甲醇持续去库 年前有望强势收尾

2019年四季度内，沿海地区甲醇库存整体呈现下降态势，尤其是进入12月份后，去库幅度加大，持续走低的库存提振了场内业者的心态，加之各大下游整体盈利尚可，刚需采购支撑较为稳固，甲醇价格重心缓慢上行，下游接受度尚可，预计春节前甲醇价格震荡有升，有望迎来强势收尾。

　　从供需层面来看，12月份场内供需多空博弈较为激烈，供应方面虽然整体依然宽裕，但随着进口量的缩减，港口库存的下滑，沿海市场业者心态改观明显，同时需求方面整体来看虽有部分传统领域开工受季节影响有所下滑，但是主力下游烯烃消耗量稳中有升，卓创监测样本下游的整体消费量较11月份提升明显，月内供需压力的缓解是行情走势积极向上的基础。期间场外消息的利好也进一步助推了价格的上涨。

　　从期货方面来看，月内主力合约由MA2001换至MA2005，基差有所拉大，考虑到内地甲醇装置春检较多，一季度国内供应量或有损失，需求方面春节过后传统下游逐步恢复提升。供需结构有改善预期。且甲醇合约价格目前处于相对低位，月内主力资金以减少空单为主，期货价格月内逐步拉高。沿海地区现货跟随而上。

　　其他消息面的影响对甲醇行情的走势也起到了一定的推波助澜作用，受到中东政治局势紧张、中美贸易谈判进展良好、欧佩克深化减产等因素的提振，国际油价涨势较为明显，原油价格的上涨对大宗化工品的利好效应逐步显现。

　　整体来看，2019年甲醇的行情以低位震荡为主，行业利润明显收窄，产业链利润向下游倾斜。可以说2019年是甲醇产业价值链重新分配再次寻找平衡的一年，经历了低价的洗礼，国内甲醇行业也逐步开始淘汰落后产能，部分装置虽然没有官方宣布退出市场，但实际上已经处于长期停车状态，这些退出或停车的装置一定程度上改善了甲醇产能过剩的局面。但整体来看行业供应压力仍然偏大，且短期内沿海地区进口货源仍将占据主要份额。因此作为靠近上游的原料型化工品，甲醇行业想再度重现2018年的辉煌利润难度较大，未来下游议价的话语权将不断提升，在保障基础消费领域稳定的同时，刺激新兴下游的发展，特别是如何边际需求转化为固定需求应当成为业者思考的重点。