港股热度提升 恒指短期挑战29000点

　原标题：港股热度提升 恒指短期挑战29000点

　　□法国兴业证券（香港）  周翰宏

　　港股过去一周可谓承上启下，恒生指数(28451.5, -92.02, -0.32%)2019年收官小幅收跌，但也企稳28000点之上，2020年首个交易日显著拉升，站上了28500点大关。大市整体气氛相对乐观，恒指短期有望冲击29000点。

　　外围市场方面，美股上周再创新高，三大指数表现延续强势。内地A股新年表现理想，央行降准提振市场风险偏好，沪指顺势突破3000点，升至近9个月以来高位。此外，近期沪深港通北向资金维持大规模净流入态势，南向资金净流入规模不如北向资金，但也延续净流入格局，显示两地资金的积极态度。

　　恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共出现约1.77亿港元资金净流出，恒指熊证则累计有约1.84亿港元资金净流入。街货分布方面，截至上周四，恒指牛证街货主要在收回价27600点至27900点之间，相当约2161张期指合约；恒指熊证街货主要在收回价28600点至29100点之间，相当约3853张期指合约。上周五恒指高开，不少贴价熊证已遭强制收回。

　　个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，阿里巴巴的相关认购证共获得约5093万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的阿里认购证为行使价约241港元至246港元的中期价外条款。另外，小米相关认购证及牛证期内获得约4313万港元资金净流入部署。至于看空资金流方面，期内友邦的相关认沽证及熊证共获得约560万港元资金净流入。另外，银河娱乐(58.9, -1.80, -2.97%)、美团点评相关认沽证和熊证也有少量资金净流入。

　　场外期权引伸波幅普遍下跌，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅维持于15.7%的水平；国企指数的引伸波幅下降0.2个波幅点至16.1%。个股板块方面，信息科技股腾讯的引伸波幅上升0.2个波幅点至21.6%，国际银行股汇丰的引伸波幅下降0.7个波幅点至13.4%，港交所的引伸波幅下降0.3个波幅点至20.1%。

　　近期权证市场引伸波幅呈反复寻底格局，但由于很多标的股价都出现较大幅度回升，因此引伸波幅下跌对权证价格造成的负面影响相对轻微。例如，市场上的一只恒指认购证，行使价28140点，引伸波幅敏感度4.6%，实际杠杆约14倍。假设恒指上升3%，认购证价格上涨42%（14倍*3%），引伸波幅下跌1个波幅点，造成约4.6%的负面影响，认购证价格仍然上涨约37.4%（42%-4.6%）。引伸波幅偏低，权证的杠杆效应提高，有利于投资者降低利用权证部署后市的成本。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）