期价跌而现货稳 鸡蛋看压力位

瑞达期货（002961）

　　期价跌而现货稳鸡蛋看压力位

　　盘面情况：1月3日，鸡蛋2005合约日内增仓收跌2.56%，最高报3374元/500千克，最低报3505元/500千克，收盘3508元/500千克;成交量301801手，持仓量285821手，+22413手;JD5-9月价差-546元/500千克，-37元/500千克。

　　现货面：上周五鸡蛋现货价格报3945元/500千克，+23元/500千克。

　　仓单日报：周五鸡蛋仓单报0张，增减量+0张。12月13日鸡蛋12月合约交割2手，交割结算价报4585元/500千克;12月17日鸡蛋12月合约交割10手，交割结算价报4443元/500千克，12月18日鸡蛋12月合约交割5手，交割结算价报4297元/500千克;12月19日鸡蛋12月合约交割5手，交割结算价报4254元/500千克;12月31日鸡蛋12月合约交割8手，交割结算价报4171元/500千克。

　　主力持仓：鸡蛋2005合约前二十名多单量126212，+12833，空单量144379，+8809，净空单量18167，-3611，多空双方均有增仓而多头增幅更大，主流资金持仓维持净空而单量明显减少，显示当前价格区间市场主流资金继续看空情绪转淡。

　　总结：据芝华数据最新公布的蛋鸡存栏统计显示，2019年11月全国在产蛋鸡存栏为11.55亿只，环比减少2.54%，同比增加8.42%;11月育雏鸡补栏9485万只，环比增加3.74%;当期新增开产7540万只，环比减少17.69%，占在产总量的6.53%;后备鸡存栏2.78亿只，环比增加3.29%，同比大幅增加38.61%。全国蛋鸡总存栏为14.32亿只，环比减少1.46%，同比增加13.2%。

　　关于5月合约主要关注两点：1、当前蛋鸡苗价格处于2012年以来的季节性历史年度高位，12月补栏淡季蛋鸡苗价格再创新高，反应市场看好未来需求;2、猪价步入上涨周期，相对鸡蛋而言更多利好淘汰鸡和肉鸡消费，鸡蛋作为物美价廉的动物蛋白来源有望跟涨;短期部分省市抛储冻猪肉、猪肉进口增量，叠加在产蛋鸡存栏数据增幅明显，市场逐渐消化以上利空因素，随着12月春节备货行情的开启，现货将迎来一定支撑，蛋鸡养殖利润有所下降但仍处于历史偏高且相对可观的水平。

　　另外，当前鸡蛋期货空05合约多09合约的逻辑能持续的原因，根本在于当前的鲜蛋及淘汰鸡价格仍然处于可盈利的空间，尽管市场对明年1-4月份的期价保持悲观预期，但05合约能否止跌主要取决于跌价幅度对于养殖企业淘鸡与补栏节奏的影响，与此同时，考虑到明年春节过后仍存在动物蛋白供应缺口，判断鲜蛋及淘汰鸡价格低位存在一定支撑，预计短期鸡蛋05合约期价3570元/500千克转为短线压力位。

　　瑞达期货

　　沪镍大幅下挫镍豆贴水扩大

　　内外走势：上周五LME镍大幅下挫，截至北京时间15：00，3个月伦镍报13800美元/吨，日跌3.09%。沪镍主力2003合约大幅下挫，日内最高111900元/吨，最低107680元/吨，收盘价107800元/吨，较上一交易日收盘价跌3.15%;成交量83.28万手，日增38.1万手;持仓15.79万手，日增16213手。基差扩大至5750元/吨;沪镍2002-2003月价差扩大至-370元/吨。

　　市场焦点：(1)美国截至12月28日当周初请失业金人数减少2000人，经季节性调整后为22.2万人，预期为22.5万人。

　　现货分析：1月3日现货1#电解镍报价110600-116500元/吨，均价113550元/吨，日涨50元/吨。金川升水继续扩大，主要因上海金川货源偏紧，仅个别持货商有少量金川镍，虽需求偏淡，持货商挺升水意愿较强，甘肃金昌本部货源充足，今日俄镍早交易时段成交无明显起色，第二交易时段，镍价大幅下泄，现货成交改善，刺激下游春节补库需求。

　　仓单库存：上周五沪镍仓单合计36994吨，日减144吨;1月2日，LME镍库存为153318吨，日增2628吨。截止1月3日当周，上海期货交易所镍库存为37304吨，周减103吨。

　　主力持仓：沪镍主力2003合约前20名多头持仓94656手，日增5043手，空头持仓108076手，日增10793手，净空持仓13420手，日增5750手，多空均增，净空增加。

　　行情研判：1月3日沪镍主力2003大幅下挫。近期镍豆对镍板贴水大幅扩大，镍豆对镍板的替代效应增大，市场转而增加对镍豆采购，对镍价形成拖累，同时近期伦镍库存持续回升，库存端压力有所增大，镍价表现弱势，而上游镍矿进口供应预期下降，国内镍矿港口库存出现回落迹象，同时由于进口盈利窗口关闭，国内未锻轧非合金镍进口同比大幅下降，供应呈现偏紧，对镍价形成部分支撑。现货方面，今日金川升水继续走高，上海金川货源偏紧，甘肃金昌本部有货，预计下周到货，俄镍成交仍未有起色，春节补库需求未完全释放，预计下周有所改善。技术上，沪镍主力2003合约放量增仓，其中主流空头增仓较大，预计短线延