2019年EIA原油库存数据如何影响油价？

　原油库存数据一直以来都是原油投资者密切关注的指标。从2017年开始，我们每年都对当年的库存数据做一些统计研究，2019年我们继续对全年度的EIA库存数据做统计研究，以期从中找到一些规律，对下一年交易原油库存数据的时候提供一些指引。

　　除了EIA库存数据，API数据也是投资者密切关注的库存数据指标，它对EIA的预测也有重要意义。那么EIA和API之间又有什么内在的联系？接下来让我们透过最近一年的库存数据做一下统计研究，从而为更好的预测未来行情提供参考。

　　1、2019年EIA和API原油库存数据的分布

　　我们选取2019年已经公布的EIA原油库存的51组数据，制作成统计表格。如上图，左边数据代表库存减少，右边数据代表库存增加。

　　我们发现2019年原油库存的变动并没有特别明显的规律，但我们通过对比前两年的数据，还是发现了一些概率上的规律。

　　首先，三年的数据都显示，库存无论是增加还是减少都有一定的连续性。

　　也就是当上周库存增加的时候，下周库存再度增加的概率较高。

　　我们可以尝试解释原油库存变动的原因。影响原油库存变动的因素往往是由供求关系引发的，而供求关系一般很难在一周之内就出现明显的变动，因此原油库存的变化也存在着一定的连续性。

　　这种连续性能够对我们预测下周库存数据带来一些参考，同样如果下周数据和前值相比出现明显的差异，那么也会给市场带来较大的波动。

　　其次，原油库存变化的范围，大多数情况是维持在正负700万桶。

　　和前两年不同，前两年库存变化的范围大概在500万桶左右，而2019年库存变化的范围增大了。这种库存变化范围增大可能和美国原油库存地的吞吐能力有关，如果变化范围增加也预示着原油市场价格的弹性会降低，也就是原油价格波动幅度会收窄，因为可以通过调节库存来满足市场需求。

　　2019年原油库存变化给出了我们一个大概的预期，也就是EIA原油库存的最大变动幅度一般难以超过700万桶，一旦超过了这个幅度，可能会给市场带来较大的影响。

　　最后，通过对比前两年的数据，我们可以发现夏季期间原油库存有一个明显的减少的波段。

　　终其原因，可能是因为美国夏季出行成品油消耗较大，导致库存减少，同时也可能是因为夏季期间钻井平台供给减少，比如受到飓风影响带来的影响。

　　其他时段内，原油库存增加的概率较大。而冬季取暖油需求旺季，原油库存也没有明显减少的情况，这说明夏季的供需不平衡要比冬季更强一些。

　　刚刚我们看到的EIA原油库存的分布图，下面我们再来看一下API原油库存数据的分布图。如上图，通过对比两个图表的变化，我们可以发现这两个图表的方向大致上是保持一致的，API作为行业版的库存数据，也在一定程度上也是能够描述美国原油库存的变化的。

　　API的库存增减也有一定的连续性，而API库存的变动范围也较前两天变大了，大概在700万桶之内，超出这个范围可能就会给市场带来较大的波动。

　　2、EIA原油库存和API原油库存比较，究竟有多大的误差？

　　我们用EIA原油库存减去API原油库存等到了一组数据，制作了以上的散点图。虽然通过上面EIA和API分布图我们发现这两幅图大致保持一致，但实际上，通过这张散点图，我们可以发现，其实EIA库存数据和API库存数据的差距还是比较大的。

　　此前，我们得到的结论是2017年EIA和API的库存差距不超过400万桶，2018年EIA和API的库存差距不超过700万桶，而2019年这样的差距变化范围更大了，差不多要到800到900万桶之间。

　　差距放大的可能有多种原因，这告诉投资者利用API来预测EIA正在变的越来越困难。两个不同的统计机构的数据差异连续三年越来越大。

　　笔者认为，

　　如果EIA和API差距超过200万桶，在API公布之后的EIA原油库存数据可能会给当时油价短线走势带来较大的幅度波动。

　　API原油库存数据首先公布，给油价带来一定影响之后，接下来即将公布的EIA原油库存，投资者不能单单只看EIA实际值和预期值的比较，还应该比较EIA和API实际值的差距。

　　另外，通过观察三年来EIA和API差距的数据，我们有可以发现一个相对隐藏的规律，那就是每年夏季EIA和API的差距相对较小，而到了秋冬季节两个数据差距会迅速拉大。

　　具体什么原因造成这样的结果小编也找不到合理的解释，大家心里清楚，

　　那就是每年夏季EIA和API的差距不是很大，每年的秋冬季EIA和API的差距会拉大，也会引发大行情，大家要密切关注。

　　3、EIA原油库存和API原油库存，他们的实际值和预期值的差距有多大？

　　投资者关注两项库存数据，更多的是和这两项数据的预期值相比，接下来我们用EIA原油库存的实际值减去预期值，得出EIA和预期值差距的柱状图。然后再得出API和预期值差距的柱状图。

　　首先，EIA的实际值和预期值不存在连续性，API的实际值和预期值也不存在连续性。

　　这些数值的分布基本上呈现正负分散分布的。

　　这是因为市场的预期毕竟是之前市场的猜测，是市场分析主观得出，和实际情况不同，几乎不存在什么规律分布。

　　其次，

　　2017年两项数据实际值和预期值的差距范围，基本维持在正负500万桶之间。2018年两项数据实际值和预期值的差距范围，达到了700万桶之间。

　　2019年两项数据实际值和预期值的差距范围，扩大到了800万桶。

　　这说明市场给出的预期和实际公布值的差距越来越大，预期值很难作为最后实际公布数值的参考。

　　4、EIA原油库存和API原油库存公布后6小时，市场会有多大的波动？

　　我们通过统计两项库存数据公布后6个小时市场的波动幅度，以期找到这两项数据公布后给市场带来影响的一些规律。

　　首先，EIA原油库存公布后6小时的波动比API的波动要大一些，但和前两年相比，EIA之后的波动幅度要明显减小。

　　出现这种情况的可能解释就是，今年以来原油库存给原油市场带来的影响力越来越小。也就是原油库存数据开始逐渐被市场交易者轻视。

　　此前API之后的波动幅度是远小于EIA之后的，这表明市场对于库存数据很重视。API公布后，市场一般都非常谨慎，投资者不愿意过度交投，大家都在等待EIA原油库存数据对油价更多的指引。

　　其次，API之后的波动幅度和EIA之后的波动幅度，没有必然的联系。

　　这是由于两个不同时间，市场的情绪不同，所以不能用API公布之后的波动幅度，来预测接下来EIA的波动幅度。

　　5、EIA和API他们实际值和预期值的差距，究竟能够给市场带来多大的波动呢？

　　对于交易者来说，有时候我们不得不对未来价格的波动幅度做出一个大概的预期，因为我们可以通过这个预期来设置止损和止盈。

　　我们通过研究原油库存数据实际值和预期值的差距来预测未来油价波动可能的幅度。在实际值和预期值差距100万桶的背景下，油价的平均波幅有多大呢？我们用波动幅度除以预期值和实际值的差距得到以上两张散点图。

　　首先，我们需要去除散点图上表现比较突出的一些点，这些点是由于预期值和实际值极度接近，再相除之后造成的特殊点，剔除出去。

　　接下来，我们对下面的点的数值做平均研究分析。

　　最终我们发现，

　　对于API原油库存数据，如果预期值和实际值相差100万桶，那么可能在未来6小时之内对油价带来大概0.6美元的波动幅度；对于EIA原油库存数据，如果预期值和实际值相差100万桶，那么可能在未来6小时之内对油价带来0.6美元的波动幅度。

　　2019年数据显示，EIA原油库存给油价波动带来的影响，和API给油价带来的波动影响效果都差不多。这也可以说明，原油库存数据对市场的整体影响力在降低，如果市场很重视库存数据，那么则俩个数据对市场的影响会有明显不同。

　　6、EIA/API库存数据对市场的影响，是否符合传统逻辑？

　　刚刚我们研究了库存数据变动对油价影响而造成的波动幅度，接下来我们还要预测未来价格的波动方向，正确的预测价格的波动方向，才能够保证我们盈利。

　　一般而言，我们解读原油库存的时候，套用的都是如下的逻辑。如果原油库存增幅超预期，那么，利空油价，油价下跌；如果原油库存增幅不及预期，那么利多油价，油价上涨； 如果原油库存降幅超预期，那么利多油价，油价上涨；如果原油库存降幅不及预期，那么利空油价，油价下跌。

　　不过，库存数据公布后，市场的价格可能不会按照传统的逻辑来运行。

　　对此，我们做了一下统计研究，对于符合传统逻辑涨跌的我们用负数表达，对于不符合传统逻辑的我们用正数表达。

　　我们发现

　　对于EIA原油库存，在数据公布6小时后，传统逻辑的涨跌和实际涨跌基本上没有太多的关系。也就是即便是库存增加，将来价格下跌和上涨的概率都在50%左右。

　　对于API原油库存，在数据公布6小时后，符合传统逻辑涨跌在60%以上，这个幅度比去年变小了。

　　以上规律告诉我们，当API原油库存公布后，我们预测未来油价的方向应该和传统逻辑相同，但可能也没有进场操作的机会，因为API对油价影响毕竟有限。

　　EIA原油库存数据公布后，我们预测未来油价的方向应该和EIA给出的市场信息没有太多的关联。预测未来的走势，还要看当时市场的其他基本面消息，以及当时市场的大环境。不应该以EIA原油库存给出的数据来预测未来油价的方向。

　　注释：EIA/API库存数据实际值和预期值来源于汇通财经日历，波动幅度来源于易汇通软件，略有误差。

　　【原创声明】本文由汇通网龙舞原创，由汇通网米末校对，作为汇通网2019年终专题的一篇文章，转载请标明来源，谢谢。