A股“开门红” 商品期市“绿肥红瘦”

新年首个交易日





2020年首个交易日，在央行全面降准的影响下，A股喜迎“开门红”，三大股指期货齐涨，其中沪深300、中证500股指期货主力合约涨幅均超过1%。国内商品期货市场“跌多涨少”，不锈钢期货尾盘大跌，主力合约收盘跌幅达3.8%。天然橡胶及20号胶、原油及燃料油、铅、白银期货主力合约跌幅跌超过1%。

受央行公布全面降准消息的影响，昨日，三大股指期货高开后振荡上涨，尾盘收涨，上证50、沪深300股指期货升水现货指数，中证500股指期货则小幅贴水现货。

“此次央行降准有‘如约而至’的感觉。”国泰君安期货股指分析师毛磊认为，近期市场多头情绪迅速回升，特别是在全面降准政策的刺激下，市场预期后市政策面依旧偏多，因此预计市场延续偏多头格局。由于中证500指数中信息行业板块占比较重，因此中证500股指期货涨幅相对较大。

东证衍生品研究院金融工程分析师李晓辉认为，中证500股指期货涨幅相对较大，主要来自于两方面原因：一是随着国家出台各项措施鼓励中小及民营企业发展，以及央行极力为解决中小企业融资成本高的问题而采取的相关措施落地，中小企业的盈利空间更加被看好；二是当前中证500指数的估值水平不高，存在补涨的可能，再加上中证500股指期货仍存在远月贴水状况，投资者配置中证500股指期货会有不错的收益。基于宏观经济数据改善、央行全面降准、新证券法推行注册制等多重利好刺激，A股将步入趋势性上涨阶段。

新年首个交易日，有色金属板块相对较弱。“从宏观角度看，全球逆周期调控加码，经济阶段性企稳回升预期已经部分体现到相关商品价格中，未来有色金属市场需要更强烈的宏观信号，这样才能推动价格上行。从基本面看，临近春节，多数有色金属品种的需求预计转弱，而且春节前后供给收缩可能不及需求转弱程度，有色金属将进入季节性累库阶段，库存的回升将对期价上涨形成压制。”但东证衍生品研究院有色分析师曹洋认为，有色金属本轮反弹尚未结束，宏观面和基本面再度共振对有色金属价格形成支撑要到春节之后。

昨日，能源化工板块整体小幅下跌，其中燃料油和天然橡胶跌幅居前，均跌超过1%。国泰君安期货能化分析师张弛表示，近一个月来在原油价格的推动下，化工品价格普遍迎来一轮小幅反弹行情，但在当前原油价格处于阶段高位、自身面临春节累库压力和新增产能压力的情况下，化工品普遍呈现出上涨乏力、成交缩量的特征，预计后市化工品价格仍将受压春节累库和产能扩张而下跌。东证衍生品研究院能化资深分析师杜彩凤也认为，随着春节的临近，多数能源化工品种下游开工率下滑，基本面将有所转弱，预计短期内能源化工板块偏弱振荡。

黑色系商品方面，新年首个交易日，宏观利多政策兑现未能整体提振价格，仅铁矿石、焦煤期货上涨，不锈钢期货主力合约大跌3.8%，螺纹钢、热卷、焦炭期货价格小幅下跌。曹洋认为，不锈钢现货成交转弱，前期快速去库存与贸易端补库料将暂告一段落，春节前基本面将重归弱势，是此次不锈钢期货大跌的主要原因。不过，不锈钢期现基差回归基本到位，后市不锈钢期货进一步下跌的空间有限。

“综合来看，铁矿石的基本面相对较好。近期铁矿石到港量有明显回落，今年一季度库存的变动趋势极有可能和往年同期背离，库存有望降至1.1亿吨附近，因此十分看好一季度铁矿石价格上涨。”东证衍生品研究院黑色产业资深分析师顾萌对期货日报记者说。