2020年新增9000万吨铁矿石供应，铁矿石降价成定局？

2019年，铁矿石受巴西矿难、澳洲飓风、地产高需求等因素影响出现阶段性供需错配，矿价波动加剧，在其7月份最高涨至120美元以上之后价格回落，12月维持在90美元左右。




一、进口铁矿石价格（OPI）


12月26日，直接进口铁矿石62%品位干基粉矿到岸价格为89.38美元/吨，环比每吨下降0.41美元，降幅为0.46%，当月平均价格为89.80美元/吨。

12月26日，现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为721.10元/吨，环比每吨下降2.92元，降幅为0.40%，当月平均价格为731.15元/吨。




二、国产铁矿石价格


12月26日，国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为709.23元/吨，环比每吨上升0.22元，升幅为0.03%；比进口铁矿石低11.87元/吨，降幅为1.65%；当月平均价格为707.07元/吨，比进口铁矿石低24.08元/吨，降幅为3.29%。

12月26日，国产铁矿石65%品位干基铁精矿含税价格为790.22元/吨，环比每吨上升0.25元，升幅为0.03%；当月平均价格为787.83元/吨。




三、铁矿石港口库存


据Mysteel数据显示，12月27日，全国45港进口铁矿库存统计12695.53万吨，较上周增3.03万吨。其中，澳矿库存6885.56万吨，较上周增加70.69万吨，巴西矿3484.68万吨，较上周下降118.27万吨，贸易矿5944.50万吨，较上周下降69.17。



四、展望2020


目前，多家机构预测2020年铁矿石价格走势。

澳大利亚政府在季度报告中称，2020年的铁矿石价格将下跌至每吨60美元一线。明年的平均价格料为每吨63美元，与今年的平均水平相比下降了21%。澳大利亚工业创新和科学部预计，2020年，随着海运供应的进一步恢复以及中国钢铁产量的下降，铁矿石价格将下降，该部门预计，到2021年，铁矿石价格将继续下跌至60.50美元/吨。

澳大利亚的观点与主要银行的最新预测相呼应。

花旗集团预计铁矿石将在2020年下跌。摩根士丹利曾表示，到2020年初，价格可能会继续高企，但随着铁矿石紧缩状况的缓解，全年价格都会下跌。

（1）供应：新增约7000-9000万吨铁矿石

据统计，2020年全球无新增大型矿山投产，增量主要来自主流矿山现有项目复产、提产及替代项目，预计2020年主流矿山增产约7000万吨的铁矿石，增产产量及项目多数为中高品矿。




淡水河谷：2019年淡水河谷受溃坝事故影响，多个矿区被迫关停，从淡水河谷的复产进度看，2020年将恢复3000万吨产能，至2021年将恢复剩余的5000万吨产能。另外，S11D项目若2020年满负荷生产达到9000万吨/年，则将增产1000万吨左右。从淡水河谷公布的产量目标来看，2020年铁矿石产量将达3.4-3.55亿吨，至2022年铁矿石产量上升至3.9-4亿吨，预计2020年同比增长3000-4500万吨。

力拓：2019年开始在皮尔巴拉地区开发的Koodaideri项目，预计2021年开始正式出货，完全投产后将使得力拓铁矿石产量维持在3.6亿吨左右。

必和必拓:开拓的新矿区South Flank产能8000万吨，主要用来取代杨迪矿，有助于其平均铁品位从61%增加到62%，预计2021年开始出货。

FMG:目前有艾利瓦纳矿山和铁桥两个新项目。2020年底投产的艾利瓦纳矿山，投产后WPF增产至4000万吨/年，可维持20年以上，但并不会增加FMG现有产能，能够提高FMG产品的平均品位。铁桥则是增产项目，项目建成后，将年产2200万吨67%的高品位磁铁精矿产品，该项目将于2022年投产。

罗伊山：澳大利亚罗伊山(Roy Hill)扩产项目在2019年四季度投产，产能从5500万吨提升到6600万吨，2020年新增产能约500万吨。

2020年澳洲四大矿山几乎无新项目投产，新建矿山达产基本要到2021年，目前主要通过提高生产效率来提高产量。假设2020年在没有极端天气干扰的情况下，2020年澳洲三大矿山同比增长约2000-3000万吨。

国内矿山：2019年高矿价刺激了整个国内矿山投资，据Mysteel统计，国内有36个大型在建项目，涉及原矿产能近2.1亿吨，精粉产能近6000多万吨，本年虽仍然有部分矿山产能灭失，但总体精粉产量呈上升趋势。据中国统计局数据，2019年1-10月我国铁矿石原矿产量合计70440万吨，同比增长4866万吨，折铁精粉约同比增1600万吨，预计2019年全年铁精粉同比增长2200万吨。考虑到新建产能2019年底至2020年陆续投产，预计明年国产铁精粉产量约增长1500-2000万吨。

非主流矿山方面：Atlas Iron近年随着铁矿石储备下降，矿山面临老化，其产量逐年走低，英美资源未来两年内年产量可以从当前的2300万吨提高到2600万吨。CSN位于Mnas Gerais的Casa de Pedra矿山将于2021年投产，至2023年CSN铁矿石产量将达到3800万吨。Cleveland-Cliffs产能约2120万吨，产量变化幅度不大。印度由于矿山租约到期，2020年铁矿石增长不确定性大。综合来看，国外非主流矿山基本无增量。

综上所述，20120年新增约7000-9000万吨铁矿石。

（2）需求：小幅增加

2020年，海外主要经济体仍面临经济下行压力，但“降息、扩表”等宽松政策仍将延续，国际贸易形势及部分经济先行指标已经有所回暖，海外主要国家经济将有所企稳，在铁矿石消费低基数背景下，估算海外2020年铁矿石需求小幅增长约900万吨。

作为全球最大铁矿石消费市场，2019年1月至10月，国内铁矿石消费量大幅增加，同比上升约5650万吨。2020年是“蓝天保卫战三年行动计划”的收官年，多数钢厂环保设备将提速达标，政府相关部门多次强调禁止“一刀切”。置换产能投放较为集中，生产效率将有所提高。因此，估算国内2020年铁矿石需求仍将增长约2600万吨。




综合分析，2020年海外主要国家仍处“宽松周期”。国内环保设备将提速达标且严格禁止“一刀切”，钢厂仍将保持较高的生产效率及生产积极性。因此，预计2020年全球铁矿石需求量将同比增加约3500万吨。

从供需来看，明年铁矿石供需将有所缓和，铁矿石价格下降也顺理成章！