寒冬料峭总盼春 两湖豆粕价格缘何持续倒挂？

原标题：Myagric： 寒冬料峭总盼春 两湖豆粕(2744, 7.00, 0.26%)价格缘何持续倒挂？

　　转眼距离2020年只剩不到1月，但今年的过年热情似乎要比往年来的更晚一些。尤以南方地区豆粕市场更为凛冽，在生猪普遍出栏，年底存栏大幅下降，水产全权退市，禽料能耐有限的情况下，两湖地区自11月份以来豆粕价格一跌再跌，需求一落再落，市场更是出现严重倒挂现象，而这种现象又将持续多久？后期又将如何演绎？

　　首先让我们先看一下两湖地区、华东地区（以江苏为代表）、广东地区目前的价格趋势（如下图），截至本周五两湖市场43%豆粕报价2820-2860元/吨左右，而市场出货价格集中在2800-2820元/吨左右；华东报价2740-2760元/吨，叠加运费40-70元/吨不等，实际到货价格2780-2830元吨左右，而广东报价继续维持全国最低水平集中报价2670-2700元/吨，加上运费还是占有优势，这促使广东地区货源不断涌入两湖，而曾经以华东地区货源加本地货源为主的供应格局也有所改变，从而出现价格倒挂现象！


　　接下来先从供应端来看，全国油厂大豆(3830, 2.00, 0.05%)开机和压榨产量自11月中下旬以来，随着大豆到港的增加，全国开机继续回升。截至本周两湖开机率基本保持在60%-70%左右；华南两广地区由50%左右上升至60%-70%；华东地区更是保持较高开机水平，由前期71.93%上升至81.42%；这就意味着供应宽松，市场货源众多。如此一来，以上区域周度压榨产量就已接近100万吨左右，再加上华南地区水产早已结束，华东地区猪料缩减，各区域已是饱和状态，所以只能另辟蹊径往两湖这些沿江地区多多发船了。


　　然后再从需求端来看，“雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。”对于湖南和湖北而言，作为全国第三和第五的猪饲料需求大省，今年注定是不平凡的一年，唇亡齿寒，在猪瘟影响下，湖南饲料产量下降，今年全省饲料预计生产总量为1000万吨左右，比去年下降15%，加上年关临近，生猪出栏加速，存栏骤降，豆粕需求减幅至少达1/3左右；而湖北地区多为水产，11-12月份水产纷纷退市，投苗还未到季，禽料增幅不明显，需求每况日下。而华南和华东地区面临同样遭遇，猪料不及预期，水产进入淡季，仅靠禽料奉献一己之力，加上各区域今年备货毫无激情，中下游谨慎观望心态较浓，价格受此拖累亦是情理之中。

　　最后，国际形势继续释放较好消息，后期大豆供应还将宽松等局面下，华南地区和华东地区已经涌入，轻易退出市场已然不现实，两湖地区近期豆粕价格颓势倒挂现象或将小范围持续，其中湖南地区受此冲击更甚！