原油供需预期全面利多 聚焦晚间EIA冲击

　原标题：INE原油剑指500大关，创逾三个月新高！供需预期全面利多，聚焦晚间EIA冲击

　　周五（12月27日）上海原油价格上涨。主力合约SC2002，以489.6元/桶收盘，上涨5.4元，涨幅为1.12%。受供应预期减少和贸易积极进展影响，油价涨至三个多月高位，有望创出接近一年来的最大月度涨幅。随着美股标普500、纳斯达克指数先后刷新纪录高位，OPEC+深化减产，乐观情绪始终提振油价走势。但投资者需要注意，尽管OPEC减产协议为油价上涨提供了基础，但减产时间过于短，对于油价的提振作用有限，后续大宗商品前景或将取决于全球经济增长。惠誉高级主管Dmitry Marinchenko表示，在没有负面消息的情况下，油价年底前或将继续走高，加之冬季假期停工更会促使这种情况发生。此前美国的API原油库存减少790万桶一度提振了油价；且俄罗斯也削减了石油产量。投资者正密切关注晚间的EIA库存数据。

　　期货合约和成交情况一览

　　上海国际能源交易中心成交情况 2019年12月27日（周五）

　　交易综述与交易策略

　　上海原油价格上涨。主力合约SC2002，以489.6元/桶收盘，上涨5.4元，涨幅为1.12%。全部合约成交149270手，持仓增加8000手至66220手。主力合约成交126412手，持仓增加2782手至36890手。

　　交易逻辑：受供应预期减少和贸易积极进展影响，油价涨至三个多月高位，有望创出接近一年来的最大月度涨幅。

　　支撑位：美油60关口支撑强劲；INE原油450支撑强劲。

　　阻力位：INE原油500大关面临阻力；美原油65关口阻力强劲。

　　交易策略：短线基本面偏多，空头建议等待，多头建议等待背靠470做多。

　　中国及海外消息

　　【上海石油天然气交易中心：年交易量突破800亿立方米】

　　12月26日，上海石油天然气交易中心发布消息称，截至当天14时59分，上海石油天然气交易中心年内交易量达800.71亿立方米（双边），较2018年全年增长32.45%，继续保持亚太天然气第一现货交易中心地位。其中，上海石油天然气交易中心今年的管道天然气成交707.25亿立方米，较2018年全年增幅27.34%；液化天然气成交633.23万吨，较2018年全年增幅90.22%。

　　【叙利亚高官：美国别碰我们的石油，否则以“行动”回击】

　　叙利亚总统阿萨德的一位高级顾问近日向美国发出警告，称美方无权操控叙利亚境内的石油资源，并将考虑作出“行动”回应；注：投资者需注意地缘政治局势对油价和金价
的影响

　　【俄能源部长：“北溪-2”天然气管道将于2020年投入运营】

　　俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克26日表示，俄罗斯有能力完成因美国制裁而中断的“北溪-2”天然气管道项目建设，该管道项目将于2020年投入运营。今日俄罗斯通讯社援引诺瓦克的话报道说，如果此前承担“北溪-2”管道铺设的瑞士全海洋公司因美方制裁而无法继续施工，俄罗斯有能力依靠本国力量完成管道建设。俄为此需花几个月时间“开展一些额外的组织工作”。诺瓦克说，“北溪-2”天然气管道项目将于2020年投入运营。（新华网）

　　【2019年油价大盘点：多重因素令美油涨至80美元目标惨遭落空】

　　① NYMEX原油在2019年仅剩最后一周的背景下持于60美元上方的高位，全年有望录得超过30%的可观涨幅，但这仍不及年前各市场机构的普遍预期。当时，各大机构纷纷预测油价会在年内涨至80美元高位；

　　② 限制油价涨势的因素来自供需两端，在供给端，美国本土原油产量继续维持强势，而与此同时，虽然OPEC+维持强力减产，但中东地区地缘局势的油市供应的影响并未如预期发酵，即使在沙特石油设施遇袭的状况下，油价跳涨也仅是昙花一现，这迫使OPEC+年底之际扩大减产，方才在年底让油价稳定在60美元；

　　③ 而在需求端，全球经济受到的贸易摩擦冲击，尤其是各国制造业的不景气局面，则令需求增速也未达到OPEC之前预估的目标，进一步限制了油市上行区间。展望2020年，虽然OPEC+扩大减产短期仍对油价有拉动作用，但长期来看，决定最终前景的仍是需求端，这是，全球贸易环境继续好转令经济阴霾退散这一点，就显得更加关键和必要。

　　【塔里木油田年产油气当量突破2800万吨】

　　塔里木油田今年油气产量当量突破2800万吨，达到2801.68万吨，油气产量当量比去年同期净增176.28万吨，创近几年最大增幅，预计全年油气产量当量将达2851万吨。（中新网）

　　【国家统计局工业司高级统计师朱虹解读工业企业利润数据】

　　11月份工业企业利润增速由负转正的主要原因，一是工业生产和销售增长明显加快。11月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，增速比10月份加快1.5个百分点；工业企业营业收入同比增长5.3%，增速比10月份加快3.8个百分点。企业生产规模扩张带来了盈利增加。

　　二是工业品出厂价格降幅收窄。11月份，工业生产者出厂价格同比下降1.4%，降幅比10月份收窄0.2个百分点；工业生产者购进价格同比下降2.2%，降幅比10月份扩大0.1个百分点。初步测算，11月份工业品价格变动影响全部规模以上工业企业利润增速比10月份回升4.0个百分点。

　　【根据EIA短期能源展望，2020年美国原油和石油净出口量预计为57万桶/日，而2019年的平均净进口量为49万桶/日】

　　【国家统计局：石化、钢铁等重点行业利润明显回暖】

　　11月份，主要受市场需求有所回升、产品价格上涨等因素影响，化工、石油加工、钢铁行业销售增速加快，利润增长回暖。11月份，化学原料和化学制品制造业利润同比下降0.2%，降幅比10月份大幅收窄151.5个百分点；石油煤炭及其他燃料加工业利润增长45.5%，10月份为下降31.2%；黑色金属冶炼和压延加工业利润下降16.3%，降幅收窄48.0个百分点。

　　【来自中国石油的消息，国际海事组织（IMO）船燃限硫新规将于2020年1月1日执行，全球石油和航运将迎来重大变化】

　　IMO规定，明年1月1日起，全球船燃硫含量从3.5%降至0.5%，以减少二氧化硫的排放量。从长远看，IMO新规将推动船用LNG年需求量增长23%，到2030年将达到2200万吨。EIA预测，2020年全球对轻质原油的需求增加，将使轻质原油的价格每桶上涨2美元。

　　原油与大类资产比价关系

　　机构观点

　　【华泰期货：明年供需平衡仍旧依赖OPEC限产】

　　从今明两年的供需格局来看，今年由于OPEC减产抵消非OPEC增长，全球供应同比减少30万桶/日，需求增长90万桶/日，全年平均来看存在供需缺口，而明年供需格局也逐步明朗，明年非OPEC供应增长预计将会在180万桶/日，其中非OPEC非美（北海、巴西、加拿大、圭亚那）的供应抵消美国供应增长放缓，需求增长预计在100~120万桶/日附近，因此明年OPEC是否能够维持减产平衡市场将会成为关键，如果OPEC能够在3月份之后也维持限产，那么预计全年供需将会维持紧平衡。

　　【Keybanc Capital Markets：近期油价走强，因2019年底的几个月，投机性资金流入市场，空头在回补。我们认为随着非欧佩克国家在未来10年石油产量增速放缓，油价在未来几年有很大可能继续走高】

　　【今年尽管有着OPEC+的减产等提振因素，但原油市场的表现并不算太让人满意】

　　① 分析师Grant Smith在近期的报告中表示，原油市场的表现背后还是受到美国页岩油产量大增的影响；

　　② 今年美国页岩油产量创下历史新高，这使得美国成为了全球最大的原油生产国之一，这意味着原油市场和几年前已经出现了巨大的变化，OPEC已经不再是市场主宰；

　　③ 利比亚产量的中断对油价产生的影响仅仅持续了几天。哪怕是很长一段时间里最大的产量中断即沙特产油设备遭到袭击，也没能把布伦特原油支撑在70美元/桶上方超过几天；

　　④ OPEC+在其12月的会议上进一步减产，但市场同样不为所动，因为美国的产量还在继续；

　　⑤ IEA表示，2020年初预计全球原油有约70万桶/天的过剩产量，而这是在OPEC+减产的前提下。IEA认为，非OPEC+的原油供应量将增长230万桶/天，而需求增长会持续放缓；

　　⑥ 不过高盛和摩根大通此前都上调了2020年油价预期高盛认为OPEC+的减产会成功，减少过剩的供应量，而摩根大通也认为OPEC+进一步减产是上调价格预期的原因。