2019年PTA行业大事件

　　2019年PTA市场迎来新的转折点，伴随新装置的投产，PTA正式进入新一轮扩产周期。国内行情亦是风云变幻，受宏观、政策以及消息的影响，行情变化较大，特别进入三季度，全球经济减速态势明显，且受到场外期权事件的发酵，TA供应增加，聚酯跌价增库，市场加工费由2430元/吨的最高点，下降至404元/吨的最低点。未来仍有1490万吨新增产能投放，PTA行业供需矛盾将不断升级加剧。

　　一、产能、产量增加明显

　　近年来，PTA市场产能扩张较为有限，在进入2019年，受聚酯行业需求增加，PTA处于紧平衡的状态下，今年PTA迎来了四川能投100万吨、新凤鸣（603225）220万吨PTA装置投产顺利运行，致使2019年产能增速达6.49个百分点。因新疆中泰120万吨新装置尚未出产品，暂未计入在内。

　　产量方面，在2017年下半年PTA迎来景气周期后，国内产量出现快速增长，2018年产量同比增速高达16.78%。在2019年伴随新装置投产且需求端保持利好支撑，据

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2019-12-27 15:17

　　表1 2019年PTA新增产能一览表

企业名称	产能	投产时间	技术
四川能投化学有限公司	100	2019年5月21日投料	英威达P7
浙江独山能源有限公司	220	2019年10月30日试车110万吨；11月27日试车110万吨	BP
新疆中泰昆玉新材料有限公司	120	计划12月25日投料，计划1月份出料	中纺院

　　来源：

　　人民币汇率的变化会对PTA成本、价格及终端有直接或间接影响。从2019年整体来看，人民币实际上是贬值的，不考虑其他供需、宏观、资金、成本分析。仅从贬值的角度分析，实际上人民币贬值对PTA的供需或者对价格是利好。第一，从PTA的成本定价看，原料PX是美金价格。如果人民币贬值，成本上涨对PTA价格利好。第二，随着人民币的贬值，PTA外盘采购成本将会提高，买方采购会弃外盘选内盘，但对PTA来讲进出口比重较小，对市场影响有限。第三，人民币贬值对下游纺织行业的正面影响不可小视，PTA的下游需求纺织服装，很大比重是依靠出口，如果人民币贬值对出口是有利的，降低了中国的商品成本，即增进出口，那么进而会对纺织服装的上游原料PTA产生需求的提振。

　　七、贸易磋商不断升级

　　美中贸易摩擦始于2018年3月以来不断升级，美方分别对价值340亿、160亿、2000亿、1100亿和1600亿美元商品加征关税。在2018年间双方不断磋商，均无疾而终，征税范围不断扩大至鞋帽、纺织品等聚酯终端领域，并于计划提高部分商品的征税税额。2019年5月8日，中国商务部发言人表示，升级贸易摩擦不符合两国人民和世界人民的利益，中方对此深表遗憾，如果美方关税措施付诸实施，中方将不得不采取必要反制措施。美中贸易关系一直影响着中国经济和中国外贸出口。

　　作为全球两大经济体，美中经贸关系不仅是双方优势互补的必然结果，也是国际产业分工和资源优化配置的必然选择。经贸关系对中国的经济增长、国际收支平衡、人民币汇率、就业、行业前景、金融风险等方面均有影响。中国拥有全球规模最大、门类最齐全的工业体系和高素质、低成本的劳动者队伍，而美国的科技实力、创新能力强，服务业发达，占据全球价值链上游，双方已形成高度互补关系，这是中美进行务实合作的强大基础。贸易摩擦，最先受到影响的就是中美长期以来的合作关系，而关系的恶化势必会对中国乃至世界造成不可忽视的影响。美国对中国发起的不应只是表面上的贸易战，实则很有可能还会发动金融战、汇率战。严重的国际收支动荡将在短时间内迅速萎缩中国的外汇储备，大大削弱中国抵御国际金融风险的能力。而作为期货品种的PTA，自然不会被淘汰，对其负面影响不言而喻。

　　另一方面，我国是世界上最大的纺织品服装出口国，同时，纺织品服装出口也是我国贸易出口的重要组成，而美国则是我国纺服最大的出口市场。据统计，2017年中国纺织品服装对美出口总额为387.4亿美元。其中，出口服装270.3亿美元，出口纺织及制成品117.1亿美元(包括纱线2.2亿美元，面料18.4亿美元，家用纺织品、产业用纺织品及其他制成品96.4亿美元)。在美中贸易战期间，无论是工厂亦或是纺织外贸企业，由于加征税收，一方面使得企业的利润特别低，甚至有亏本的现象；另一方面贸易战的摩擦使得美国订单减少。如今的贸易磋商得到缓解，美国外贸订单也会逐步增加，利好外贸纺织企业。另外贸易摩擦缓和也会使部分东南亚订单回流。对PTA而言，作为纺织品的上游重要原料，长期自然是利好，但这一过程是缓慢的，积极影响具有滞后性。