2020年股指“振荡牛”有望形成

12月22日，中国第六届金融分析大会在北京举行。来自境内外金融机构的专业人士就人民币汇率、国际石油市场、大宗商品市场、期货交易等主题进行了分享，来自银行、证券、期货等境内外金融机构近200人参会。

   展望2020年投资机会，方正中期期货资深专家胥京钢认为股指方面宏观逻辑转向，“振荡牛”有望形成，操作上整体向好意味着现货低吸、期货逢低做多为主，可选择做多远期。

   商品期货方面，胥京钢分析认为，甲醇有望迎来超跌反弹行情，但受制于偏弱的基本面，单边上涨空间有限，2020年甲醇整体呈现振荡走势，波动幅度收窄，上半年在春季检修配合下，期价或积极上探，下半年转弱。苯乙烯仍有大幅波动机会，中长期看空，重点关注新产能释放节奏。胶价长期底部已现，近来无论是短期还是中长周期波动率都低于历史平均水平，对于买入期权较为有利。螺纹钢方面，房地产施工端韧性及逆周期政策刺激下基建投资回升预期，支撑2020年上半年需求，钢价偏强振荡。铁矿价格大概率将呈M型走势，全年两个高点将分别出现在春节后和9、10月份，第二高点会低于第一高点。豆粕方面，2020年4、5月份南美大豆收获季压力释放前，国内豆粕市场价格持续筑底过程，之后随着美豆生长关键期的到来，叠加国内需求端恢复提振，有望令豆类市场价格迎来黎明。

   对于大类资产配置，胥京钢建议，2019年全球资本市场动荡不安，美国国债收益率严重倒挂使得市场担忧新一轮经济危机风险来临。但美国及欧洲的持续宽松使得短期的倒挂情况消失，掩盖了可能出现的巨大风险。2019年四季度，风险偏好有所回升，受益于美联储的连续降息及宏观经济数据的改善，美股连续走高，创下历史新高，从中期看，美股走强格局难以持续，短期美股走高及贵金属走低给了较好的中长期套利机会，依然建议逢高做空美股，做多黄金等贵金属，预计这一趋势将在2020年延续。

   “美元走弱可能成为趋势，这将使得全球大类资产价格出现重构，欧元虽然短期偏强，但中期依然堪忧，日元及亚太地区可能将是资本进一步流入的目标地区，资本目前看有大规模流出美国的迹象，展望2020年，建议配置黄金多头、日元多头及美股、美元空头的战略性配置。” 胥京钢说。

   期货日报金牌导师陈向忠在“期货短线实战技术与理念”的主题演讲中总结了如何做一个自律、守规则的投资者，他认为，一是养成良好的生活习惯，确保精力充沛心态平和；二是把盈利目标分解，树立稳定薄利的思想；三是原则上休市时段不持仓；四是耐心等待看得懂把握大的机会；五是早盘和尾盘不做，回避无序时段；六是阶段性以固定手数交易一个品种，简化交易思路；七是连续交易不顺，马上暂停交易；八是只在爆发点、启动点开仓，绝不追涨杀跌；九是谨慎交易正处换月的品种；十是没有完全确认转势时尽量不反向做单。

   投资者容易走进哪些误区？陈向忠结合自己的交易经历总结了十种情况：一是过分依赖技术指标及有关理论；二是并非所有的高点低点都可以当做突破点；三是并非所有的出场点都可反向开仓；四是并非越另类的方法越有效，另类不是绝招的特点；五是忽视了每浪的角度、幅度所反映的多空强弱；六是通道有平行的也有弧形的；七是过度关注资产权益及盘口；八是主观思想严重，习惯带欲望的交易；九是纠结于已开仓的交易或者纠结于已完成的交易；十是把短线交易混同于高频炒单。

   投资者如何做好风险管理？陈向忠总结了三个方面，一是重仓必败。投资者应根据自身资产实力、心理承受能力和技术水平确定仓位大小。二是高频必乱。合适的交易频率才能收益最大化，寻找战机也是交易。三是止损永远正确。投资者要从内心深处坦然接受止损，保留再次进场交易的权利。