风险偏好回升 期指将继续“上攻”？

　　周一开盘期指在一系列利多“靴子”落地的情况下一度出现回落，不过伴随题材行情的活跃激活人气，午后市场振荡向上。整体上看，在内外部环境转多的情况下，市场的偏多头格局逐渐明朗。

　　内外部环境有望好于预期

　　近期，受国内宏观数据、中美贸易谈判、美联储议息、英国大选等一系列因素影响，内外部环境保持平稳向好的状态。继上个月货币信贷数据好于预期之后，周一统计局公布的上月宏观数据中，工业增长值和消费增速回升，分别报6.2%和8.0%，均为下半年最高。房地产投资增速回落至10.2%，但整体上下行幅度较小，显示出极强的韧性。制造业投资增速报2.5%，增速低位企稳。整体上，上月宏观表现结构性亮点频频，即使部分数据有所回落，但也变化不大。结合领先指标PMI回升至荣枯线上方，货币金融数据的回升，加上外部环境的转暖，后期宏观面有望好于预期。

　　从政策面来看，每年年终的中央经济工作会议为来年定调，政策面的暖意依然明显。在“六稳”诉求下，明年结构性调降市场利率，专项债额度提前下达等温和托底举措仍将推出，将有效对冲经济的下行压力，为“十三五”规划的收官做好准备。

　　资本市场政策方面，上周五，监管层宣布将上市包括沪深300股指期权在内的三大沪深300指数期权，将为各类投资者，特别是机构投资者风险管理提供更便捷和多样化的金融工具，有利于包括外资在内的中长期资金入市。此外，13日，证监会发布了分拆上市的相关规定，周一资本市场相关概念股表现活跃，在赚钱效应增加、人气激活的情况下，市场的多头氛围更易集聚。

　　期指等待新一轮利多催化剂

　　今年二季度以来，在沪指屡次临近3000点整数关口之际，随后均未能有效突破而出现折返。12月这轮自2857点以来的反弹，目前又重新临近3000点。以3000点整数关口能否突破为标志，将成为春节前行情能否进一步上攻的重要指标。近期，在一系列利多出台的情况下，投资者风险偏好已有一定回升。

　　从陆股通北向资金流向来看，自11月13日以来，陆股通北向资金持续净流入。截至12月13日，12月当月合计净流入达410.57亿元。考虑到当前不存在MSCI扩容等被动资金流入的情况下，整体流入规模明显较大。

　　后期，从事件性因素分析，在当前一系列事件靴子落地后，预计整数关口前，市场将大概率振荡以等待新的催化剂落地。若A股市场上改革等利多进一步落地，在赚钱效应提升下，指数冲破3000点之后，伴随投资者情绪的“正反馈”效应，市场看涨情绪将进一步升温，刺激期指持续走高。后市持续关注沪指3000点能否突破。（作者单位：国泰君安期货）