中美磋商取得积极进展 A股做多为主

12月13日，经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。协议文本包括序言、知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决、最终条款九个章节。同时，双方达成一致，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。

A股年初随着美股反弹和国内利好政策护航，上证走出了一波800点的小牛市行情，创业板更是高达50%涨幅，但随着中美贸易战的升温和国内经济数据的陆续出炉，A股回吐了一半的涨幅，在上证2700—3000一线震荡整理，临近岁末，中美第一阶段协议达成，A股有望打破震荡区间上行。

当前A股市场市盈率无论是静态还是滚动都处在近八年底部区间，虽然前期上证指数的涨幅，一定程度上修正了低估值，但整体仍然偏低，沪深两市滚动市盈率15倍，低位在12年底11.6倍，中小板块滚动市盈率在25倍左右，和12年底的低位相仿，创业板目前在40倍左右，从绝对数值上来说并不算太低，但如果回溯历史，这个估值也在低位，所以目前A股市场已经不存在“泡沫化”。 而目前企业营收和利润等指标处于偏低的位置，未来有一定改善空间，进而进一步拉低滚动市盈率。创业板市净率的底部在2012年底2.2倍，当前为3.79倍，中小板和沪深两市市净率的底部在2018年底，目前市净率非常低，具备估值安全边际。

此外，还要特别注意年终岁末，资金层面是否放松，12月10日，央行发布了11月金融统计数据、社会融资规模存量及增量数据。狭义货币（M1）同比增长3.5%，增速分别比上月末和上年同期高0.2个和2个百分点。11月份人民币贷款增加1.39万亿元，同比多增1387亿元，高于市场平均预期的1.2万亿元，从这个角度来说，货币层面也是相对宽松和利好的，再结合美联储已经连续降息，国内存款准备金也有一定下调空间，如果选择在近期降准，那么无疑对A股再度形成利多效应，就像2019年年初那样。

A股向好，那么对于三个股指期货标的，如何选择？如果说上证50代表大盘股，沪深300代表二线蓝筹，中证500代表中小市值公司，那么当前上证50相对于沪深300是偏高的，沪深300对应中证500是偏高的，从这个角度说中小市值股票更值得拥有，而在流动性不那么充裕的宏观背景下，中小市值股票也更容易获得资金的青睐，上证综合指数一旦突破3000点，那么上方阻力位只有3288前高，所以再结合春节两会行情，有望超过2018年年初3587创新高。而IC目前在5150左右，如果能回到2017年年底高位，那么涨幅有望达到30%。