钢铁消费和双焦环保政策将成为2020年铁矿石价格走势的主要驱动因素

混沌投资崔勤日前在中信期货2020年度黑色策略会表示，2019年铁矿石的基本面是非常具有刚性缺口的一年，铁矿供应的矛盾很难在短时间内弥补。非主流矿增产约2000万吨，接近一半增量来自印度，国内矿增产约1800万吨。下半年澳洲和巴西的发货量有节奏性问题，澳洲矿山也有一些铁品的变化。崔勤表示，2020年也要重点关注淡水河谷的现金流和湿选转干选的节奏。

2019年需求端海外生铁减量与国内生铁增量相互抵消，今年疏港量前低后高，同产能利用率相反，侧面体现了长流程添加废钢以及国产矿配比的边际变化。取暖季的措辞转向，也使得铁矿需求不确定性增加，而贸易商的投机需求也加大了价格弹性。

崔勤认为，2020年，预期淡水河谷增产1500万吨，澳粉增加2700万吨，印度出于东部拍卖事件的考虑，预计减量1000万吨，伊朗由于提高关税，预计出口减量500万吨，预计海漂供应合计增加约4000万吨，国产矿新增1200万吨产量。

从需求端来看，国内由于高炉增产预计增加1500万吨—2000万吨的铁矿需求，海外预计增加1800万吨铁矿需求。2020年，铁矿库存变化不会明显，前紧后松，将逐步弥补2019年1300万吨的港口库存缺口。2020年铁矿石价格将最终仍取决于供应端和钢材需求端的共同作用，价格主驱动在于钢材消费及双焦环保政策。