鸡蛋又不“蛋”定了：期货涨停 原因出在“二师兄”身上

经过短期下行盘整之后，昨日鸡蛋期货主力合约JD2001上涨2.47%收报于4437元/500kg，JD2002、JD2003、JD2004合约表现更为强势，分别以3963元/500kg、4011元/500kg、4062元/500kg的价格收于涨停板。

　　这一次期货盘面价格大涨的主要逻辑与前期一样：在猪肉供给缺口仍未补足之前，动物蛋白替代效应依然存在。猪肉价格经历了前期快速回落后近期再次迅速走高，鸡蛋现货价格也随之走高，带动期货盘面强势上行。

　　据了解，上周末全国蛋价稳中调整，到昨日全国鸡蛋均价上涨了0.2元/斤，局部地区甚至上涨0.3元/斤，这给市场带了信心。除受鸡蛋自身供需格局的影响之外，鸡蛋价格在短期内大幅上涨主要是受到猪肉价格的带动。

　　事实上，受非洲猪瘟影响下，猪肉价格一路上涨，直至上周猪肉批发平均价首次出现较大幅度回落，环比下跌 6.9%，同时蔬菜、鸡蛋、禽类价格也有不同幅度的下跌，食品价格整体下跌 2.8%。猪价降温背后的主要原因是中央及有关部门政策的密集出台，使得猪价快速上涨势头得到了遏制。统计数据显示，11月份，全国猪肉价格从10月底的价格高点回落23%，北方地区猪肉价格普遍下跌30%，最低跌破15元/斤。

　　11月30日，国务院副总理胡春华出席全国畜牧工作会议提出，要求像抓粮食生产一样抓生猪生产，确保元旦春节和全国“两会”期间猪肉市场供应稳定。昨日，农业农村部在召开党组会议上再次强调，要认真汲取这次生猪生产大幅下滑的教训，把生猪稳产保供作为今明两年农业工作的重中之重，在工作上进一步加力，确保今年底前生猪存栏和能繁母猪存栏止降回升，确保元旦春节和全国“两会”期间猪肉市场供应基本稳定，确保明年年底前产能基本恢复到接近常年的水平。在中央政策的指引下，多个部门相继出台了一系列保供稳价的措施。

　　“在政策红线下，猪肉的中间环节库存出现恐慌性抛售，造成猪肉价格大幅下跌，引发信心的崩塌。随着冬季需求旺季的到来，动物蛋白的消费量将逐渐增多，上个周末猪肉拍卖市场出现了‘抢猪’的现象。这是近几日猪肉价格止跌反弹的原因。当市场对未来预期差时，下游终端环节如商超、食品加工厂、餐饮等会采取随买随用的采购策略。当市场对未来存在涨价预期时，则会提前备货。”芝华数据CEO黄劲文对期货日报记者表示，前段时间猪肉价格下跌时，食品加工厂等的备货量比之前减少了一些，而在‘抢猪’现象出现后，猪肉价格止跌反弹。这是短期内生猪市场出现的一个供需的变化。

　　当猪肉价格出现回落时，前期鸡蛋价格上涨中的主要矛盾得到缓解，蛋价更多地受到鸡蛋自身供需格局的影响，现货价格也因此出现了一定的回落。“前期鸡蛋现货价格大幅下跌主要是对超涨的调整，猪价回落，蛋价跟随回落，盘面应声而跌。”方正中期期货分析师霍雅文表示，上周开始，鸡蛋现货基本结束11月以来的下跌情况。周一鸡蛋价格开始全面上涨，主要受到三方面因素影响：一是生猪出栏价开始上涨，带动市场情绪；二是春节备货逐步启动，需求开始上量；三是前期种转商后市场供应增加，进入12月种蛋入市情况逐步停止，且前期淘汰鸡价格大跌，淘鸡量大幅增加，以致在产存栏量减少，进而鸡蛋供应量减少。

　　“春节过后的几个月是鸡蛋传统消费淡季，从需求上看是悲观的，但明年有别于往年，不会太过悲观，市场甚至看好明年上半年行情。”霍雅文认为，目前鸡蛋期现基差处于正常水平，现货价格继续上涨将持续给期货盘面提供动力，进而维持基差在正常区间内。另外，从供需情况看是支持鸡蛋价格上行的，但可能上行力度弱于要前期中秋国庆时段，因为在产蛋鸡存栏逐步上量，各项政策也在严控物价过快上涨，生猪价格控制得当。未来需要关注的是蛋鸡存栏增量以及养殖户淘鸡的情绪，二者将共同影响鸡蛋供应。

　　在黄劲文看来，后期仍要重点关注生猪市场变化，另外，还要密切关注淘汰鸡的价格。“在政策红线下，猪肉价格虽然有了上限，但在短期内仍会继续上行，因为供需矛盾仍然存在。冬季来临，猪肉需求逐渐增加，这对猪价形成有力支撑。蛋白替代效应也会继续存在，猪肉价格在高位，鸡蛋消费也有一定支撑。因此前期造成鸡蛋价格大幅上涨的逻辑将持续运行。”黄劲文说，此外，要重点关注淘汰鸡价格是否会引发大量超淘、提前淘汰的情况出现，如果上述情况出现，短期内将对鸡蛋的供应形成直接影响。