汇市一周综述：美中相继出招 暂未伤及初步贸易协议

整理 张明钧

路透11月29日 - 本周美元走强，因各界认为美国和中国在继续进行磋商以结束贸易战，且美国经济数据表现强劲。虽然美国总统特朗普赶在感恩节假期前签署香港相关法案，引发中国方面强烈抗议，带动避险货币日圆及瑞郎上涨，但由于中方幷未明确论及特朗普此举将危及第一阶段贸易协议的协商，市场仍抱持观望态度，美元因而保持坚挺，兑日圆料创下5月以来周线最高收位。

英镑本周也有不错的表现，因一项重量级民意调查显示，保守党可望在12月12日议会选举中拿下占优势的多数席位，进一步淡化英国无协议退欧的疑虑，这带动英镑兑欧元一度升至5月初以来最高，英镑兑美元也升至一周高点。

本周表现最为弱势的主要货币当属澳元，因澳洲央行总裁洛威暗示的政策利率底部低于市场预期，市场立即反映该央行明年加码降息的可能性，再加上美中关系因为香港问题趋于紧张，同时澳洲企业投资数据表现欠佳，导致澳元兑美元跌至六周低点。

展望未来一周，美国和中国如何过招将紧密牵动市场神经。数据方面，各界将关注世界各地的采购经理人指数(PMI)，以了解制造业景气是否进一步恶化、服务业能否撑住大局，美国非农就业数据也将继续成为关注焦点。

**美元坚挺**

美国本周公布一连串经济数据大多表现强劲，再加上美国总统特朗普声称美国和中国接近就第一阶段贸易协议达成共识，美中高阶谈判代表也继续透过电话协商，这些因素都给予美元有力支撑，使之维持坚挺走势。

惟特朗普赶在感恩节前夕签署国会通过的香港相关法案，市场气氛为之一变，避险货币日圆及瑞郎应声上涨，兑中国贸易形势敏感的澳元则是进一步下跌，因各界担心此举有可能危及美中贸易协商。

但由于中国就涉港法案提出的抗议并未与贸易协议谈判挂勾，也未提出明确的报复措施，再加上交易员大多已经离场度假，市场看似进入观望模式，也未出现因为假期流动性偏低所造成的剧烈震荡。

RBC Capital Markets首席外汇策略师Adam Cole表示，“波动一直非常温和，我们还在观望中国的反应--截至目前他们的表态很含糊...他们没有明确地说这将危及第一阶段贸易协议，那显然是市场担心的局面，正因为如此目前市场反应相当温和。”

美国本周公布的经济数据大多表现不俗，其中第三季国内生産总值(GDP)环比年率由初估值的成长1.9%上修为成长2.1%，高于预估，扣除飞机的非国防资本财订单增加1.2%，创1月以来最大增幅。

美国最近一周初请失业金人数在连续两周处于五个月高位后回落，四周均值仍暗示11月非农就业数据将有强劲表现。美联储最为关注的通胀指标：核心个人消费支出(PCE)物价指数较上年同期上涨1.6%，仍低于其通胀目标2%。

此外，美联储经济褐皮书指出，美国经济仍温和扩张，成长前景乐观，全国就业市场依然吃紧，物价则是涨幅温和。 美联储主席鲍威尔表示，货币政策“处于良好位置”以支持强劲的就业市场。这都让市场预期美联储近期将维持政策不变。

**英国大选民调左右英镑**

英国将在12月12日举行大选，本周英镑走势可说是跟着大选民调结果起伏，大多数民调显示保守党的支持率续领先工党至少10个百分点，带动本周初英镑上涨。

上次精准预测大选结果的YouGov民调初步显示，保守党领先工党的幅度缩小至11个百分点，一度拖累英镑回落，但在YouGov公布详细的MRP模型结果，预测保守党料拿下650席中的359席、比其他党总和多出68席之后，英镑反转跌势走高，兑欧元一度触及近七个月高点，兑美元升至一周高点。

BMO Capital Markets外汇策略师Stephen Gallo在论及大选时表示，“如果周三YouGov的调查结果在12月12日得到确认，英镑将进一步上涨。” 但他指出，从现在开始起算，英镑升值空间“相当有限，因英国脱欧过渡期间的风险现在被外汇市场大大低估了。”

**澳元表现逊色**

澳元可以说是本周主要货币中的大输家，周綫料将连续第四周下跌，本月以来跌幅接近1.9%，因美中贸易谈判存在不确定性，澳洲经济数据表现欠佳，同时对澳洲央行降息的预期不断升温，拖累当地公债收益率大跌。

澳洲央行总裁洛威表示，他不预期澳洲将不得不动用量化宽松(QE)，但倘若有必要，将会以购买公债形式进行，而且只会在指标隔夜拆款利率已低至0.25%时才实施。他的这番谈话被解读为最低可能将指标利率调降至0.25%，低于市场预期的0.5%。目前利率期货已完全消化明年4月降息25个基点至0.5%的可能性，并暗示到明年底降息至0.25%的可能性也在44%左右。

澳洲央行下周会议料将按兵不动，则是澳元唯一利多，汇丰银行驻澳洲策略师Tom Nash表示 “澳洲央行似乎不太可能选择在12月会议上意外降息...短期政策不变相对有利于澳元/美元走势的稳定。我们维持长期预估在0.68美元不变，可能要有明显的海外因素--也许是美中第一阶段贸易协议磋商相关消息--才会触发突破走势。”(完)

审校 白云