太意外！棕榈油期价一度跌停突然“变脸”

10月15日至11月25日，大连棕榈油主力2001合约期价在29个交易日的时间里累计涨幅达到了1000元/吨（以当日收盘价为准）以上，同一时期，大连豆油与郑州菜油期价也出现了大幅上涨。更为重要的是，当国际市场主要棕榈生产国减产预期还在不断得到印证时，在广大投资者还乐观地看待后市时，在11月26日，大连棕榈油期价全线下滑，其中主力2001合约期价一度跌停，大连豆油与郑州菜油期价在当日也出现了较大跌幅。


　　“正常情况下，油脂市场的需求是稳定的，而且是刚性的，估计油脂期价整体下跌的原因是在供应方面。”棕榈油期货投资者老陈告诉期货日报记者，近日国际市场主要棕榈油生产国的产量减少预期正在得到兑现，这支持油脂价格上行，至于为什么昨日棕榈油期价一度跌停，他很是不解。

　　海关总署日前公布的统计数据显示，今年1—10月，我国进口食用植物油757万吨，同比增长53.7%。与此同时，1—10月，我国大豆进口总量为7069万吨，同比仅下降8.1%。另外，1—10月，猪肉、牛肉等进口484万吨，同比增长38%。

　　另据了解，有关机构如船运调查公司等公布的数据显示，马来西亚11月1—25日棕榈油出口较上月同期减少2.1%，至1187970吨，其出口较为疲弱。由于出口数据不佳，BMD毛棕榈油近日出现了下跌行情。此外，有统计数据显示，马来西亚棕榈油10月产量为179.6万吨，环比下降2.5%。期末库存为234.8万吨，环比下降4.1%。棕榈油减产预期逐步兑现。

　　从上述数据来看，国际市场主要棕榈油生产国的产量出现了下降，其出口量也在减少，但我国食用植物油数量却出现了大幅增长。特别值得关注的是，虽然我国自美国进口的大豆数量出现了下滑，但总进口量并没有出现较大变化，这说明国内油厂不缺原料，豆油等市场的供应充足。

　　中信建投(601066,诊股)期货农产品(000061,诊股)首席分析师田亚雄告诉记者，从豆棕价差来看，11月25日两者价差明显偏低，这可能是昨日棕榈油期价出现较大跌幅的原因之一。正常情况下，豆棕价差在800—1200元/吨。与此同时，当前国内豆粕期现货价格有些低，这不利于大豆进口商和油厂顺利地进行套保操作，而在棕榈油和豆油相对较高的情况下，大豆进口商和油厂也可以较多地选择棕榈油、豆油做为套保标的物。

　　从当前国内食用植物油市场最新的需求变化特点分析，花生油、葵花油、非转菜油、非转豆油的需求增幅较大，如在广西等传统猪油销区，由于猪油供应不足，当地居民开始大量食用花生油，这也是今年国内花生油价格走高的重要原因。

　　而从棕榈油的需求来看，新增亮点主要出现在饲用方面。前一时期，由于棕榈油性价比较好，很多饲料加工企业加大了棕榈油的配比。

　　综合分析，国内食用植物油市场供应充足，需求稳定，而随着春节等备货旺季来临，油脂价格持续大幅下行的概率也不高。此外，中美贸易磋商进展较为顺利，如果年底前达成部分协议，未来我国进口美国农产品的数量必将大幅增加，油厂缺少美豆的现状会彻底改变，届时油脂市场将是另一番景象。

　　据了解，11月26日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就解决彼此核心关切问题进行了讨论，就解决好相关问题取得共识，同意就第一阶段协议磋商的剩余事项保持沟通。商务部部长钟山、中国人民银行行长易纲、国家发改委副主任宁吉喆等参加通话。