分析人士：A股配置潮恐难持续

11月26日，A股迎来MSCI年内第三次扩容，北上资金单日净流入规模超过243亿元，尤其是当日尾盘多只沪深300成分股被强势拉起，而上证50和中证500指数尾盘则普遍回落。分析人士向期货日报记者表示，接下来，年末效应恐将掣肘A股总体行情，但局部配置机会仍然值得关注。

   按照此前公布的数据，此次MSCI纳入比例由15%提升至20%，同时中盘股按照20%的比例纳入，于11月26日盘后生效。毫无疑问，昨日北上资金流入规模攀升，与MSCI被动型资金主动配置A股有关。

   统计显示，近期资金流向也在发生变化，家用电器、食品饮料、非银金融板块市值占比均有所下降，建筑材料、房地产、化工板块市值占比均有所上升。昨日尾盘，机械设备、非银金融、半导体等板块拉升迹象明显，而以上证50为代表的部分权重板块资金流出迹象明显。

   前一个交易日，钢铁、煤炭、水泥等周期股活跃，为波澜不惊的A股行情带来活力，昨日周期股有所回落。“这是受黑色系商品回调的影响所致。长期来看，未来随着逆周期调节力度的加大，国内基建稳增长发力，对钢铁、煤炭等工业品需求有所上升，周期板块或许还有投资机会。”东证衍生品研究院资深分析师李晓辉说。

   “当前，一方面低估值链条近期表现强势，另一方面中盘股纳入MSCI指数之后，外资持股结构更为分散。中期来看，大消费的配置占比有望下调。” 中信期货股指研究员姜沁表示，回溯历史，今年5月、8月MSCI纳入因子调整后的一周，沪深300指数分别变化-2%、0.96%，20个交易日内分别变化3.32%、1.41%，“短期来看，纳入之后有利好出尽的效应，但不会改变权益市场中期走势”。

   值得注意的是，昨日是浙商银行上市首日，IPO价格为4.94元，竞价高开0.2%，随后快速下挫并一度跌破发行价，之后快速上涨至临时停牌，其后再次出现下跌。纵观当前银行股出现破净的局面，市场对下周面临申购的邮政银行持悲观态度。

   股指期货的反差表现，也酝酿着机会。有交易员认为，这不仅提示出未来板块表现，还为板块间套利提供机会。对机构来说，局部行情的活跃也会带来新一轮配置空间，尽管类似年初的行情机会今年难再现，但市场板块脉络较为清晰也是一个好现象。

   A股后续走势引人关注。今年5月纳入因子调整后的5个交易日陆股通净流入8.82亿元，8月纳入后的5个交易日陆股通净流入116.53亿元。姜沁认为，这与当时的基本面有关，8月沪电股份披露业绩预报，业绩超预期预示着与5G建设相关的企业业绩同样有望超预期，从外资的配置情况可以明显看到增配科技股的迹象。

   “当前A股的配置速度取决于基本面。在目前的市场状况下，很难出现类似8月的配置潮。”姜沁表示。