中衍期货：铁矿石价格指数回落 后期仍有下行空间

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　　10月份，钢铁产量继续回落。铁矿(658,0.50,0.08%)石需求强度下降，港口库存继续攀升，铁矿石价格波动下行。随着后期天气转冷，需求进一步减少，铁矿石市场供大于求态势将更为突出，铁矿石价格仍有下行空间。

　　一、中国铁矿石价格指数环比下降

　　据钢铁协会监测，10月末，中国铁矿石价格指数(CIOPI)为314.23点，环比下降23.44点，降幅为6.94%，环比由升转降。其中：国产铁矿石价格指数为330.56点，环比下降3.30点，降幅为0.99%；进口铁矿石价格指数为311.14点，环比下降27.25点，降幅为8.05%。

　　从全月情况看，10月份CIOPI综合指数平均值为325.51点，较上月下降9.84点，降幅为2.93%。其中：国产铁矿石价格指数平均值为332.26点，比上月上升1.81点，升幅为0.55%；进口铁矿石价格指数平均值为324.23点，环比下降12.04点，降幅为3.58%。

　　二、进口粉矿价格降幅大于国产铁精矿价格

　　10月末，CIOPI国产铁精矿含税价格为727.01元/吨，环比下降7.25元/吨，降幅为0.99%；CIOPI进口粉矿到岸价格为84.04美元/吨，环比下降7.36美元/吨，降幅为8.05%，较国产铁精矿降幅高7.06个百分点。

　　从全月情况看：国产铁精矿平均含税价格为730.74元/吨，比上月上升3.98元/吨，升幅为0.55%；进口粉矿平均到岸价格为87.57美元/吨，比上月下降3.26美元/吨，降幅为3.59%。

　　三、后期铁矿石价格走势分析

　　国际形势更为复杂严峻，国内经济下行压力加大。受铁矿石进口量增加以及秋冬供暖季环保限产措施的影响，后期铁矿石市场仍呈现供大于求态势，铁矿石价格仍有下行空间。

　　1、钢铁产量继续环比回落，铁矿石需求强度进一步下降据钢铁协会旬报统计，10月中上旬，全国粗钢日产约为259.90万吨，环比下降5.80%，生铁日产量约为215.09万吨，环比下降4.13%。后期受秋冬季供暖限产措施影响，预计钢铁产量还会有所减少。铁矿石需求强度将进一步下降。

　　2、进口矿供应增加，铁矿石市场进一步宽松10月末，全国进口铁矿石港口库存量为1.28亿吨，环比上升803万吨，升幅为6.67%。9月份，全国铁矿石进口量9936万吨，环比增加了451万吨，连续三个月环比增加，接近历史最高水平。随着进口铁矿石供给量的增多，铁矿石供需形势将进一步宽松，供大于求态势更加明显。

　　3、钢材价格低位波动，铁矿石价格仍相对偏高据钢铁协会监测，10月末，中国钢材价格指数(CSPI)为104.34点，环比下降1.65%，同比下降14.28%，继续处于低位波动。据钢铁协会统计，1-9月份钢铁协会会员企业实现利润同比下降32.01%。后期铁矿石需求强度进一步降低，铁矿石价格仍有下行空间。

　　三、具体策略

　　建仓方式：本次铁矿石操作拟采用指数满足技术指标和价格区间，参考在i2005合约灵活开空的方式进行，以顶部压力平台为依托，出现K线小幅下破是比较好的建仓机会。

　　持仓周期：4-12周

　　建仓仓位：初期资金拟定在0%-20%左右，后期可能会根据资金量情况和行情重新分布仓位。

　　止盈止损：本次属于布局铁矿石在震荡区间下跌中建仓。所以前期在于重点控制止损，止损要根据进场点位，能容忍的资金回撤，作出细致的布局。主要采取灵活开仓、游击战术，止损策略。具体见交易计划书。

　　风险控制：上破震荡区间的上边沿止损，即i2005合约577.5一线为最大止损，空头指标不具备的情况下，谨慎开空。



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