中国金融市场一周走势回顾

以下为路透中文新闻为您整理的11月18日-22日当周中国金融市场摘要:

汇市:

--人民币兑美元CNY=CFXS本周连二周下跌，贬幅0.33%。当周因中美贸易谈判前景晦暗不明，叠加美国涉港法案加剧谈判难度，市场情绪转向偏空，人民币下探近三周低点；不过中方对中美谈判前景仍“谨慎乐观”，部分缓和不安情绪，人民币跌势趋缓。短期人民币可能继续维持在7-7.05元区间波动，接下来仍需密切关注中美贸易谈判进展。鉴于特朗普难以预测的特点，在谈判获得实质性进展前，应避免单边押注。

公开市场操作:

--时隔15日后，中国央行周一重启逆回购，七天期中标利率并下行5个基点（bp）至2.50%，为逾四年来首次下调，也是月初下调MLF利率后，月内第二次调整政策利率。周三公布的11月贷款市场报价利率（LPR）亦如预期调降，其中五年以上品种为新机制下首次下调；另外，央行本周前两日连续大额逆回购操作维稳税期，单周净投放3,000亿元人民币。

业内人士称，中国经济尚未从低谷中复苏，央行下调公开市场逆回购、中期借贷便利（MLF）等利率，目的在于通过降低金融机构资金成本，进一步向实体经济传导，以实现逆周期调节。通过降低作为贷款利率新基石的LPR，引导实际贷款利率下行的政策意图十分明显。

他们并表示，央行最新“强化逆周期调节，增强信贷对实体经济的支持力度”表态之下，降低实体经济融资成本仍是重中之重，未来LPR仍有下行空间。另外，五年以上LPR首降，对房地产虽有支撑但维稳目的料更明显，制造业等降低长期融资成本诉求亦得到关照。

债市:

--中国债市本周联袂走强后小幅调整。周初在央行意外加量逆回购并调降利率提振下，做多情绪高涨，而LPR如期下调后部分止盈盘涌出，但买气仍强；不过随后市场陷入小幅调整中，全周收益率较上周仍小幅走低。尽管中美贸易战一波三折，亦令市场避险情绪波动加大，但短期现券继续走强动力不足，料维持震荡格局概率较大。

票据：

--中国票据市场转贴利率当周继续大挫，足年国有和股份制银行承兑的票据跌约30个基点（bp）至2.3%附近，并接近央行2.25%的再贴现利率，因借票据填充信贷需求仍十分旺盛，且叠加贷款市场报价利率（LPR）走低，以及资金面转宽等共同助力。

交易员称，转贴利率已跌破多数银行内部资金成本，但若撑信贷需求不减，一时料难明显反弹。惟目前票源不多，可能会限制后续交投活跃度。

股市:

--中国股市当周弱势整理，沪综指.SSEC全周下滑0.21%。周一央行意外下调公开市场七天逆回购利率，逆周期调节加力令政策预期更趋乐观，大盘连续两日走高；周三11月LPR同步下调，但因中美贸易谈判再遇障碍，股指掉头回落；周五南海局势趋紧，进一步加剧市场紧张情绪，沪综指连三日下滑，周五收创近三个月新低。

中美贸易谈判仍在进行中，能否在年内达成协议依旧有很大不确定性，短期股市上冲动力依旧有限，偏弱震荡格局料延续。（完）