IMF敦促日本央行以较短期收益率为目标 缓解银行业压力

路透东京11月25日 - 国际货币基金组织(IMF)敦促日本央行考虑采取措施，例如将长债收益率控制目标转为天期较短的券种，以减轻因实施超宽松政策而对金融机构造成的压力。

IMF指出，财政政策可以补足日本央行保护经济抵御海外风险的努力，暗示尽管日本政府背负庞大公共债务，也不应躲避短期提高财政支出。

“加强货币与财政政策之间协作的效率仍是优先要务，”IMF周一在对日本的第四条磋商提案中指出。

IMF指出，在通胀距离2%仍相当遥远之际，日本央行应该维持大规模刺激计划，但同时也必须想办法减轻长时间宽松所造成的成本增加，并使其政策具有延展性。

国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃在一场记者会上表示，“就当前情况来看，财政及货币政策都已经被充分运用，因而应对冲击的空间受限。”

“日本央行有必要采取宽松立场，以继续支持通货再膨胀及经济增长。在此同时，应该强化金融业监管以减轻不断升高的金融稳定风险，”奥尔基耶娃在IMF第四条款磋商后表示。

**需要进一步上调消费税**

日本央行的收益率曲线控制政策(YCC)为引导短期利率至负0.1%，10年期公债收益率引导至0%左右。尽管这项政策有助于压低企业借贷成本，但也使公债收益率曲线趋于平缓，压缩了商业银行的存贷利差空间。

IMF称，缓解对金融机构影响的一个方法，是将日本央行设定的10年期公债收益率为零的目标改为较短期限的公债，从而让收益率曲线趋陡。

日本央行总裁黑田东彦一再重申，如果日本央行要放宽政策，将寻求在不引起超长期收益率过度下跌的情况下，压低中短期借贷成本。他表示，让长期收益率不会下跌太多的作法可能是政府发行更多超长债。

IMF称，日本央行还可以为价格波动设定目标区间，让2%的通胀目标变成一个更灵活的长期的目标，因为技术创新等结构性因素可能会在较长时期内让通胀维持低位。

IMF表示，日本10月上调消费税对民间消费的影响比较温和，该国有增加财政支出的空间。

“我们认为，日本很有可能在近期采取积极主动的财政刺激措施，”格奥尔基耶娃说。

不过，长期而言，日本应该“进一步、分阶段”上调消费税，以支应快速老龄化人口的成本上升。

她称，“我们认为，仍有空间让日本更多依赖消费税”，不是立即但可以逐步上调消费税。(完)