钢矿：缺货或将缓解 追高风险较大

宏观方面，河北省相关部门发布了关于解除重污染天气Ⅱ级应急响应的通知。按照《河北省重污染天气应急预案》要求，区域一城市（石家庄、保定、衡水、邢台、邯郸、定州、辛集、雄安新区）、区域二城市（唐山、廊坊、沧州、秦皇岛）于11月24日12时解除重污染天气Ⅱ级应急响应。河北省发改委称，截至11月14日，河北省全省压减退出炼钢产能1402.55万吨。

　　矿石原料方面，根据Mysteel统计数据显示，11月22日，铁矿石期货价格继续走高，已经冲破前期645元/吨附近的压力，矿石的本轮上涨前期主要是由于螺纹的涨价引起。随着钢厂利润的急速好转让市场对原料重新充满信心，但从现货方面来看涨幅并不大，考虑到成材涨价缺乏可持续性的因素，高炉开工不增反降，真正受刺激生产的更有可能是生产相较灵活的电炉。一旦电炉钢供给冲击市场，高炉钢包括其原料都将会受到压制，矿石价格继续上涨的空间可能不大。目前盘面继续冲高，空仓建议暂且观望，激进的投资者可以尝试在650-680元/吨区间逢高做空。成材方面，根据Mysteel统计数据显示，11月22日，国内建筑钢材价格延续反弹，主要城市螺纹钢均价4166元/吨，Mysteel螺纹钢价格指数4165，较上一交易日上涨17。上周黑色商品期货市场大幅冲高，热轧现货价格受螺纹带动上涨，考虑到今年春节较早的原因，需警惕十二月需求回落可能。

　　根据市场消息，本周南方地区有资源到货，会对短期市场缺货现状有一定缓解。现货资源暂时吃紧是导致本轮钢价上涨的重要原因，叠加近期频繁的限产消息提振，从而推动钢价上行，钢材01合约虽然临近交割，但基差仍然偏大，若现货价格没有出现较大幅度的回落，预计钢材期价下行的空间比较有限，暂不建议做空。

　　策略：RB2001、HC2001合约建议观望为主；I2001合约建议前期空单继续持有，止损位上行冲破660元/吨止损位离场。