进入决胜周 领先团队轻仓求稳

龙听

   目前，大商所2019年十大期货投研团队评选离结束仅剩一周时间，比赛进入最后收官阶段，各参赛团队之间的竞争更加白热化。截至11月18日，西南期货2队暂居总成绩第一名，首创期货1队、兴证期货2队分列二、三名，排名靠前的团队成绩较为稳定。模拟交易收益率前三名与总成绩排名一致。

   期货日报记者在采访时了解到，在最后的收官阶段，排名前20的团队目前操作都比较谨慎，大多处于轻仓和空仓状态。

   “今年我们团队的成绩之所以一直领先，主要有两方面优势，一是队员们对大赛的态度非常认真，二是队员分工明确，风控做得比较好，以稳定为前提，明确交易操作，不恋战。”目前暂居总成绩排名第一的西南期货2队领队张伟告诉记者，近期一些房地产数据有回暖信号，中美贸易谈判也有积极进展，他们团队对后市相对看好，但由于比赛接近尾声，他们倾向于轻仓操作。

   和合期货副总经理段利军分析称，从盘面来看，目前文华商品指数仍处于下跌趋势，黑色系品种由于受到短暂消息的影响出现强劲反弹，化工板块仍处于下跌趋势中，农产品板块目前趋势不明朗。参赛者应尽量谨慎操作，防止出现大起大落，更好地保持稳定性。关于比赛过程中的遗憾和不足，段利军说：“虽然前期我们的排名比较靠前，但多少有点患得患失，所以影响了发挥。”

   自大商所组织十大期货投研团队评选活动以来，鲁证期货每年都参与评选。“我们团队坚持以‘发掘产业矛盾，创造投资价值’为交易理念，评选期间主要的投资策略是做空了鸡蛋和铁矿石，轻仓做多了油脂，评选最后这段时间，鸡蛋空单逐渐止盈，铁矿石空单改为了正套。”鲁证期货研究所副所长孟宪强表示，目前评选接近尾声，他们对模拟交易成绩尤其收益率整体比较满意，但中间出现了一定的回撤，今后他们将提前做好交易计划和风控措施，以更好地控制仓位和回撤。“遗憾的是，我们提前预判到了油脂的大涨行情，但因为行情的短期调整，油脂的主涨阶段我们没有抓住；焦炭的大跌超出了我们的预期，在其行情研判方面我们还需要加强。”

   对于未来的市场机会，孟宪强认为，农产品的弹性和强弱程度可能大于工业品。对于农产品而言，今年猪瘟可能是最大的影响因素，提升了替代性农产品如鸡蛋、油脂的价格中枢，压制了上游饲料类产品的价格中枢，但最终价格趋势还将会回归各品种的供需。相对而言，他们团队看空鸡蛋，看多油脂和远期的饲料类品种。对于工业品而言，黑色产业链悲观预期修复后，盘面价格回升预计带来钢厂和焦化厂的冬储补库，参赛团队可以关注煤焦矿的贴水修复和1—5正套。

   “我认为研究还是应该要扎根产业、深挖产业，真正的熟悉产业，才能发现机会，创造投资价值。我们一直坚持投研工作要从产业中来，到产业中去，努力高效地发掘产业矛盾也是我们研究工作的核心。”孟宪强说，通过参与评选，研究员对自己负责品种的研究有了更清晰的认识，特别是识别主要矛盾，发现投资机会和制定交易策略等方面得到了锻炼。