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铝观点:近月风险解除 远月趋弱不变
铝观点:近月风险解除,远月趋弱不变
逻辑:宏观上,央行释放稳健货币政策信号,坚决不搞大水漫灌,防止通胀预期发散;中美第一阶段贸易协议未签署相关文件,因尚存分歧。宏观环境中性偏空。沪铝盘面上,1911合约挤仓由于现货大幅贴水,吸引仓单快速回流,1911合约以在最后交易日尾盘大幅下挫向现货靠拢告终。换月后现货升水1912合约100元/吨左右,注册仓单数量增加至9万余吨,关注近期的持仓变动情况。
中期看,远月铝价下移的趋势尚未改变,下压动力源于供应边际的回升以及消费、成本边际的下降。供应上,新疆信发预计子啊11月中旬复产,快于此前元旦的计划,固阳50万吨新旧产能也在11月相继通电,产量环比将回升。消费端,从中间材加工的订单看,11月的消费相比10月轻微转弱。成本上,原料端的氧化铝受进口氧化铝冲击,面临下跌压力。
总体上,短期挤仓风险解除,远月的定价逻辑不变,操作上,空单持有或逢高沽空远月合约。
操作建议:中长线空单持有或逢高沽空远月合约。
风险因素:宏观情绪快速切换;电解铝产能释放不及预期。 |
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