乙二醇基差走强，逢低做多

原油：秋末库存结构过渡，单边油价延续震荡

　　逻辑：昨日油价延续震荡。消息方面，EIA数据显示美国原油、汽油、馏分油、库欣库存+222、-186、-248、-123万桶。原油产量再创新高，炼厂开工小幅回升；进口减少出口增加，导致原油延续累库。Keystone管道故障供应中断效应显现，自加拿大进口大幅下降，部分贡献库欣去库。柴油降至低位，汽柴价差收窄。后期随开工回升，或支撑原油去库施压成品累库。

　　价格方面：1)政治影响中期边界：上方压力来自特朗普对油价压制，下方支撑来自欧佩克挺价意愿。3)宏观影响市场情绪：中美贸易谈判暂现缓和迹象，中期反复风险仍存。3)供需影响阶段走势：冬季炼厂开工回升原油需求增加，成品产量增加需求疲弱利润承压。4)单边或将延续震荡；目前处震荡区间低位，上方空间大于下方。晚间关注0点发布的EIA周报数据。

　　策略建议：Brent1-6月差多单持有(8/2日入场)；ROBO-ULSD空单持有(10/31日入场)

　　风险因素：全球政治动荡，金融系统风险

　　沥青：沥青现货小幅下跌，库存矛盾突出

　　逻辑：当日华东、山东现货价格小幅下跌，主力期价震荡，月差小幅走强，当下库存矛盾较为突出，炼厂库存不断积累，社会库存不断去化但速度偏慢，过高的价格对贸易商冬储的吸引不大，但原油比去年同期较高，现货价格成本支撑较为明显，近期主力1912合约与现货价格联动增强，炼厂库存如继续积累现货下跌将会拖累期价。十月国内马瑞原油均为转口，十一月到港超过100万吨相对充足。

　　操作策略：震荡

　　风险因素：上行风险：原油大涨，下行风险：原油大幅下跌。

　　燃料油：新加坡燃料油库存环比微降，新加坡380贴水继续下跌

　　逻辑：新加坡380贴水已为负值，Fu主力2001继续大跌，2001-2005价差大跌，目前内外盘无风险套利空间已打开，或吸引更多空头入场对期价带来压制。新加坡裂解价差仍不断创新低，月差继续下降，大跌后的2001与新加坡1912价差仍在高位，增仓下跌反映多空分歧仍较大，未来交割燃油仍面临一定的压力。

　　操作策略：空Fu2001-2005

　　风险因素：上行风险：高硫燃油超预期。

　　 PTA：期货价格低位震荡

　　逻辑：供给端来看，亚东石化(75万吨)、嘉兴石化(150万吨)装置检修，蓬威石化(90万吨)、宁波台化(120万吨)装置短停；新增供应方面，独山能源(新凤鸣（603225）)一条生产线10月30日出料，另一条线计划11月份试车；从数据来看，PTA国内装置负荷在88.28%，较前一周提升6.34%；需求端来看，聚酯装置负荷总体稳定，产品库存水平处在低位，但产品价格下跌同时现金流较前一周收缩并降至低位。

　　操作：新装置投产在即及需求转弱预期下，仍以逢高沽空及做空加工费为主；

　　风险因素：需求放缓，PTA供给收缩不及预期；

　　乙二醇：基差走强，逢低做多

　　逻辑：国内乙二醇市场供给恢复不及预期，一方面，当前乙二醇进口到港量依然偏低，市场反应月底到港量会有所提升；另一方面，当前国内乙二醇检修装置较前期下降，但总体负荷并不高。同期，港口乙二醇发货量稳定，也导致港口乙二醇库存继续去化。继续去库存下，市场主体反应货源紧张，周转不畅，现货价格提高，基差走强；

　　操作：基差走强，短期关注单边做多机会及正套交易机会。

　　风险因素：乙二醇供给恢复不及预期。