煤炭市场长期难言乐观

进入11月，进口煤价格止涨回落。11月9日，在第二届中国国际进口博览会配套活动“2019中国进口煤峰会”上，中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会联合发布了中国动力煤进口到岸价格指数（CICI）。据期货日报记者了解，CICI是由中国煤炭运销协会煤炭进出口专业委员会编制，每周发布时间为周五下午18：00（遇到节假日暂停发布），包含6个美元到岸价格。据CICI首期数据显示，11月8日，华东和华南5500卡、5000卡、4500卡进口煤到岸价均出现较大幅度的下调。

“究其原因，是供给整体宽松、采购需求不足、外贸运费下行造成的。”易煤研究院张默涵告诉记者，截至11月10日，我国重点电厂存煤量达到9792万吨，超出去年最高点430万吨，日耗达345万吨，较去年同期略低，可用天数28.30天。综合来看，终端电厂补库动力不足。

采购方面，10月底，各地海关接连传出本年度进口煤额度用完、限制进口煤靠卸的消息，短时间内进口政策的不确定性风险加大，叠加价差收窄下进口煤优势削弱，下游暂停采购，观望为主，国际市场上来自中国的采购需求锐减，造成国际动力煤价格应声下跌。

同时，近期国际干散货运输市场不景气，太平洋市场整体成交减少，各船型运费下降为主，节奏不一。Cape型船运费走势疲软，好望角型运费指数（BCI指数）上周暴跌506点。巴拿马型船整体成交稀少，运价延续跌势。太平洋市场持续低迷，灵便船型运价连续下滑，本周跌幅逐渐收窄。截至11月12日，BDI指数较上月同期大幅下滑570点，反映了航运市场各方的悲观心态。

反观国内市场，煤价深跌后企稳。截至11月13日，易煤指数北方港5500卡平仓价为549元/吨，同比上周下降1元/吨，5000卡平仓价为485元/吨，同比上周上涨2元/吨。

“国内供给整体宽松，冬储需求和部分优质煤种紧缺是煤价止跌企稳主因。”张默涵介绍，坑口方面，国庆假期后，主产区煤矿加快生产，供应整体宽松，坑口价格持续下调。进入11月，由于临近年底，主产区煤矿执行以销定产策略，北方供暖季到来提振整体坑口价格坚挺，降价煤矿数量环比大减，加之冬季环保限产，坑口价格止跌企稳。港口方面，由于贸易商发运积极性不高，环渤海港口煤炭调入量较前期日均减少15万吨左右，导致整体库存下降100万吨，部分性价比较高的优质煤种出现结构性紧缺，贸易商挺价心态再起。

不过，张默涵认为后期煤炭价格下行压力仍大，形势不容乐观。今年以来，沿海终端电厂维持高库存策略。截至11月13日，沿海六大电厂合计库存为1669.99万吨，环比上期小幅减少7.87万吨，存煤可用天数维持在27—28天左右，而全国重点电厂库存已经提前攀升至历史峰值，几乎没有补库空间。由于目前港口价格跌破年度长协价，电厂有少量需求释放出来，但库存高企下其补库需求依旧较少，加之年度煤炭订货会召开在即，预计短期内电厂仍难出现大规模集中采购。