豆油市场供需格局悄然改变

2019年中国压榨企业大豆进口量连续第二年下降，豆油产量随之下滑，使总供给量增幅放缓，而下游需求端增长率相对偏好，供需两端在2019年悄然改变。

　　因进出口量在供需中占比不足5%，中国豆油市场的供需主要看产量及国内消费情况。



　　近五年中国豆油市场供应量保持增长趋势，但增幅放缓，五年平均增速为3.65%。2016/17年度中国豆油供应量在1699万吨，较2015/16年度上涨8.91%，为五年来的最大增幅，主因2016/17年度豆粕需求大增，油厂进口原料增加，豆油产量同比上涨10.25%。随后豆油供给量受产量影响，增幅逐渐放缓，2018/19年度中国豆油供应量同比上年仅增长0.3%。随着中国养殖业恢复对豆粕的需求，以及中美贸易谈判继续推进，中国豆油产量存在增加预期，2019/20年度供给量预计在1763万吨，较上一年度增加1.21%，增幅上涨0.92个百分

　　从需求看，近五年豆油消费量趋势基本与供应一致。2016/17年度中国豆油消费量1558万吨，较上年增长4.56%。因2016年中国二胎政策的全面放开，对豆油的需求也相应增加明显，随后需求增速开始放缓。2018/19年度中国豆油需求量同比上年增长2.4%。预计2019/20年度中国豆油总消费量为1665万吨，同比增长2.15%，增幅较上年下滑0.24个百分



　　近二十年来，中国豆油产量维持增长趋势，但增长率开始放缓，近十年平均增速为6.0%，近五年平均增速为5.9%。人口增长对畜牧及豆粕需求的增加，刺激油厂压榨量大增，是中国豆油产量增加的主要原因。

　　2018年受中美贸易问题影响，中国进口大豆量下滑，油厂压榨量减少，2017/2018年中国豆油产量1552万吨，同比降幅0.51%，为近十年来出现首次下滑。2019年贸易问题持续，而豆粕因猪瘟影响需求大幅降低，豆油产出仍受限。2018/2019年度豆油产量1520万吨，同比下滑2.06%，占全球豆油总产量的27.08%，较上一年度下滑1.84个百分

　　目前中美贸易摩擦趋向缓和，后期中国或继续加大美国农产品的进口，同时考虑到国内养殖业受到国家政策的鼓励得以复苏，对豆粕的需求在下一年度或将增加，预计2019/2020年度的大豆进口量及压榨量将有所增长，豆油产量或相应增加。



　　近十年中国豆油消费量的年均增长率为6%，近五年平均增长率为4%，增长速度开始放缓。2014/2015年中国豆油消费量1431万吨，同比增幅5%，但较2012年前的消费增幅有所下滑。2015/2016年豆油消费量1490万吨，同比增幅4%，增幅小幅下滑，主因人口增长率放缓。2016年中国全面放开二胎政策，2016/2017年度豆油消费量1558万吨，同比增幅5%，增长率恢复前期水平。随着人民生活水平提高，对食用油的品质要求不断提升，2017/2018年度豆油消费增涨率下滑至2%。

　　2018/2019年度中国豆油总消费量为1630万吨，较上一年度增长38万吨，增幅为2.39%。随着中国人口的增加，预计2019/2020年度豆油总消费量仍有小幅增长，预计增加35万吨，增幅在2.15%，继续保持稳步增长。

　　2019年豆油在震荡中逐渐走强，供需悄然好转。中美贸易整体趋向缓和，但中美大国间贸易千丝万缕，两国在技术、意识形态、外交等方面的分歧仍然存在、局势依然复杂，能否最终解决仍需继续关注。前期因中美问题及豆粕需求原因导致中国大豆进口量连续两年下滑，2020年在国家政策推动下，豆粕需求好转，且中方后期或继续加大对美豆的进口，豆油产量预期恢复性增长，在终端需求平稳运行的情况下，豆油市场供需两端将呈现相对平稳的局面。