利空消息来袭 豆粕弱势局面开启

进入11月份，中美贸易磋商持续，阶段性协议接近达成，后期进口供应预期增加。美豆收割进度加快，天气升水动力不足，美盘偏弱。国内人民币升值，进口理论成本下跌，豆粕弱势局面开启。

　　美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆数量比一周前增加40.4%。截至10月31日的一周，美国对中国（大陆地区）装运75.2247万吨大豆，相当于11艘巴拿马型货轮装运的大豆数量。当周美国对华大豆出口检验量占该周出口检验总量的50.8%，一周前为34.2%，两周前为5.4%。

　　收割进度加快 美豆承压偏弱

　　美国农业部每周作物生长报告显示，截至11月3日当周，美豆收割率为75%，与市场预估持平；前一周为62%，去年同期为81%，5年均值为87%。美豆收割加快，供应压力增大，反弹动力不足，或将维持偏弱震荡调整。人民币升值，叠加美豆近期弱势，使得大豆进口成本下跌，连粕承压。截至11月6日，连粕跌至2920元/吨附近。

　　巴西陈豆见底 新作播种开始

　　巴西陈豆库存逐步见底支撑贴水报价，巴西大豆11月船期贴水报价195美分/蒲式耳，12月船期196美分/蒲式耳。巴西政府数据显示，10月份巴西出口大豆487万吨，相比之下，9月份为445万吨，上年同期为522万吨。分析咨询机构AgRural公司报告称，巴西2019/2020年度大豆播种工作已完成46%，低于去年同期的60%，但高于5年同期均值43%。根据市场预测，在天气正常的情况下，巴西大豆预计增产5%，阿根廷产量将在5300万吨左右。

　　部分油厂停机 远月供应充裕

　　目前，东北及华北地区油厂因缺豆停机，开机率维持较低水平。天津中粮11月7日至10日缺豆停机；天津九三目前单线开机，计划11月13日至16日停机；天津京粮停机中，初步计划11月20日开机；天津达孚计划11月20日至27日停机；唐山中储粮目前停机中，初步计划11月16日开机；秦皇岛金海及沧州嘉好暂无停机计划，但要求国五车辆；北京汇福停机中，开机待定；天津邦基11月6日至9日缺豆停机。海关数据显示，9月份我国进口大豆820万吨，较8月份缩减128.1万吨，缩减比例15.62%；今年1月至9月累计进口6451.5万吨，较上年同期偏少549.1万吨，缩减比例8.5%。数据显示，四季度大豆到港量或达2360万吨，远高于去年同期。目前，11月份进口豆采购已经超过九成，12月份采购四成。随着采购大豆集中到港，市场供应压力增加，期现货承压。

　　养殖利润增加 远期需求较好

　　博朗咨询统计，本周前两个工作日油厂豆粕共成交52.57万吨，日均成交26.285万吨；上周总计成交272.598万吨，日均成交54.52万吨。本周成交较上周明显缩量，且仍以远月基差为主。但从近月需求来看，生猪存栏恢复仍需较长时间。

　　11月份进口豆采购基本完成，但近期东北及华北地区部分油厂缺豆停机，开机率处于偏低水平，区域性供应偏紧或限制跌幅。但随着后期进口豆集中到港，国内供应压力增大，豆粕市场承压。市场对远期需求预期良好，但非洲猪瘟疫情影响下，短期需求较难大幅提高。11月份豆粕市场面临多重压力，或维持弱势格局。