全球大豆供需格局、美豆进出口预期、生猪疫情变化情况……这篇文章说透了

11月7日，第14届国际油脂油料大会在广州举行。今年1月份至10月份，参与大商所油脂油料衍生品交易的客户超过50万户，其中单位客户超过8500户；大商所油脂油料期货、期权总成交3.82亿手(单边)。对于目前全球大豆供需格局，与会人士表示，由于美国产量减少以及中国需求回落，今年全球大豆正处于供需双降格局，巴西产量提升削弱了美豆的市场竞争力。预计2019/2020年度中国大豆进口将保持稳定，需生猪疫情变化情况，中美贸易磋商短期难以解决美豆出口问题，但可能影响到巴西大豆出口。

　　巴西大豆种植面积创新高

　　“今年以来，受潮湿天气影响，美国大豆收割延后，大豆收割进度比正常时期晚了20%。但最新数据显示，收割进度已经回升到8%的差值，10月份美国寒潮的来临对晚熟农作物的影响需要。” 埃信华迈农业商业情报副总裁彼得·罗德预计，2019年美国未播种地达到 1760 百万英亩之后，美国农作物种植面积将恢复到接近正常水平，2020/2021年度美豆种植面积将有所反弹，玉米种植面积仍超过大豆。美豆2019年产量自2011 年以来首次下跌，预计将从 44 亿蒲式耳减少至不足 36 亿蒲式耳，单产为46.9蒲式耳/英亩，远低于此前53蒲式耳/英亩的预期。

　　巴西农业咨询公司高级分析师法比欧·满金表示，巴西大豆目前种植面积达到3600万公顷的创纪录新高，预计巴西大豆产量可能会达到1.28亿吨，但需要降雨量情况。

　　此外，对于阿根廷产区，他表示，受当地政府新出口关税政策影响，预计阿根廷会出现玉米转种大豆的情况，大豆种植面积将增加，但增幅有限。“由于种植大豆的成本比种植玉米更低，同时资金回笼速度快，农户可能今天卖大豆，2—3天以后就能在账户上收到现金，我们觉得今年阿根廷可能会增加大豆种植面积，预计产量会有5500万—5600万吨。”

　　中美贸易磋商进程受

　　需求方面，我国生猪疫情以及中美贸易磋商进程是全球大豆市场的焦点。法比欧·满金表示，巴西的经济依赖于大宗商品市场，多方贸易格局变化影响到巴西经济的方方面面。巴西货币雷亚尔仍未升值，当前的汇率水平有利于巴西产品出口，但如果中美贸易磋商达成协议，可能导致巴西大豆对华出口量下降。“预计2019/2020年度中国的大豆进口保持稳定，但如果未来一个月中美贸易磋商情况有变，巴西对中国的大豆出口量可能下降至5300万吨，巴西需要找到新的出口路径。”

　　“中美贸易摩擦导致美豆出口量从2016/2017年度的接近22亿蒲式耳跌至17.5亿蒲式耳。目前，最新数据显示出口量已有所回升，但增幅仍不足以弥补对中国的贸易缺口。” 据彼得·罗德介绍，美豆出口的关键期在10月至次年1月，目前美豆出口量回升主要集中在中国以外的其他国家，相比于中美贸易摩擦前，今年美豆总出口量仍减少1100万吨。美国对华出口减少令巴西受益，目前巴西已连续3年保持对华出口高增长，预计2020/2021年度巴西大豆出口量将达到7700万吨，阿根廷产量预计也将从2018/2019年度的低位反弹。

　　除此以外，其他国家需求情况有所不同。彼得.罗德表示，美豆目前压榨量超过21亿蒲式耳，创下新高，美国每日压榨量已接近行业产能最大值，美豆国内最大需求来自生猪和肉鸡（禽类），两者均连续多年实现增长。此外，美豆油需求很大程度上来自生物柴油增长，预计目前美国生物柴油产量超过20亿加仑。

　　法比欧·满金也表示，巴西大豆压榨量或将增加，但推动压榨量上升的原因主要是豆油，巴西豆粕未来一年或将供过于求。“巴西要求生物柴油掺混率从今年开始每年增长1%，一直到2024年达到15%。因此，豆油需求将成为未来巴西大豆压榨的主要动力，而不是豆粕，预计巴西豆粕需要与阿根廷争夺市场份额。”

　　库存水平支撑美豆价格

　　“美国和世界需求强劲支持大豆价格上涨至高于往年水平，库存使用比保持稳定，美国库存水平促使美豆价格走强。此外，近几周大豆管理基金自2018年5月以来首次看涨，市场多头头寸达到7.3万张。”展望未来，彼得·罗德认为，由于目前巴西产量维持高位，削弱了美豆市场竞争力，预计未来中美贸易磋商达成协议并不会立即解决美豆出口难题，改变美豆贸易流向。预计2020年7月前，美豆价格将在8美元/蒲式耳水平获得支撑。

　　他进一步表示，未来美豆出口情况，一方面受中美贸易协议中美豆需求占比的影响；另一方面需要美豆在市场中的价格竞争力变化。

　　法比欧·满金表示，天气原因导致今年美豆的播种延期和产量下降，目前CBOT大豆价格在9.5美元/蒲式耳左右的水平，预计随后会达到9.7美元/蒲式耳，全球大豆需求缺口在1200万吨左右。此外，今年美豆期末库存为1100万吨，去年期末库存大概是2500万吨，库存下降会推动价格上升至9.5美元/蒲式耳以上。

　　受世界需求不明朗以及美国豆粕需求强劲的影响，彼得·罗德预计，豆粕期货价格将维持在接近 300 美元/吨的价位，但不应持过度乐观态度。“美国国内豆油需求强劲，但是目前季节豆油库存仍在增长，预计库存将限制价格上涨，我们在29美分/磅以下不会看空。中国豆粕需求面临不确定因素，目前情况仍未明朗，我们只知道中国对豆粕进口的态度更加谨慎。”

　　责任编辑：赵彬 主管：李靖琴