麦价下行压力加大 价差变化或促区域流通

　来源： 粮油市场报

　　国家临储小麦剩余库存数量高企，预计后期面粉加工企业粮源采购仍将主要采取 “以产定购”策略。随着时间推移，国内麦价面临的下行压力将逐步加大，区域间价差变化将促使小麦跨区域流通。

　　国内主产区流通市场阶段性供需偏紧提振麦价整体走高，但随着持粮主体销售力度加大以及国家临储小麦成交好转，流通市场小麦供需格局趋好，需求不给力整体制约面粉企业采购力度。预计短期国内麦价难有明显波动，区域间价差变化将引发小麦跨区域流通。

　　市场供增需降 麦价走势趋稳

　　从国内主产区各地反映和农情调度情况看，今年秋冬种农民的种植意向比较稳定，冬小麦意向种植面积保持平稳；同时，土壤墒情较好，冬麦区墒情是近5年同期最好的。

　　由于持粮主体库存小麦成本增加以及政策出台的提振效应，新麦市场价格逐步接轨国家临储小麦采购成本，麦价变化也逐步影响流通市场小麦供需格局。近期国内主产区麦价阶段性走高，提振持粮主体库存小麦市场销售积极性，流通市场小麦供需格局趋于宽松，麦价走势承压趋于平稳，部分地区面粉企业相继下调新麦收购价格。

　　国家粮食和物资储备局价格监测数据显示，截至10月底，国内小麦价格区间为2020~2580元/吨，平均价格2286元/吨；上年同期国内小麦价格区间为1940~2795元/吨，平均价格2394元/吨。

　　10月28日，广东佛山市粮食集团有限公司委托采购2019年江苏产红麦7400吨，全部成交，起拍价2480元/吨（散装，仓库车板交货），成交价2440元/吨；委托采购2019年山东产白麦3750吨，全部成交，起拍价2600元/吨（散装，仓库车板交货），成交价2580元/吨。

　　10月29日，南方小麦交易市场竞价销售3500吨2019年灌云五图河产“烟农19”小麦，全部成交，起拍价（车船板价）2350元/吨，最高价2370元/吨，最低价2350元/吨，成交均价2360元/吨。

　　临储成交大降 库存压力仍大

　　自2019年7月10日国家临储小麦暂停投放市场后，10月9日国家临储小麦开始投放市场，投放粮源为2014年至2018年产小麦，拍卖底价与暂停投放前保持一致。国家临储小麦周度成交量虽自投放以来呈现回升态势，但“质价”劣势制约国家临储小麦市场有效供给。

　　据统计，自10月9日以来，国家临储小麦累计投放量1198.4488万吨，实际成交11.9062万吨，同比下降54.1802万吨，周度成交均价2328~2346元/吨。其中，江苏成交1.8899万吨，同比下降2.5863万吨；安徽成交3.2255万吨，同比下降4.2737万吨；河南成交3.6092万吨，同比下降21.0787万吨；山东成交1.7487万吨，同比下降11.5491万吨；河北成交1.4329万吨，同比下降13.7926万吨；湖北全部流拍，同比下降0.8998万吨。

　　截至11月初，国家临储小麦（不含2019年产）剩余库存数量7109万吨。其中，江苏1355万吨，安徽1585万吨，河南3316万吨，山东305万吨，河北320万吨，湖北227万吨。考虑到国内主产区2019年小麦托市收购量，国家临储小麦库存数量超过9000万吨，其中苏皖豫地区8000万吨左右。

　　美麦同比上涨 国内进口下降

　　截至11月1日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦12月合约期价报收于514.75美分/蒲式耳，较上年同期上涨8.25美分/蒲式耳，涨幅1.63%。谷物贸易商正在关注两国之间的贸易谈判进展。海关数据显示，9月份国内进口小麦16万吨，同比减少44.5%，虽然同比下降，但在连续2个月大幅下滑之后，9月份小麦进口量环比回升33.33%；9月份国内小麦进口单价大幅下跌至1886元/吨，国内外价差扩大；1月至9月国内累计进口小麦226万吨，同比减少9.7%。

　　短期波动有限 粉企以产定购

　　近年，国内小麦年度产量持续处于历史高位，供给量大于需求量导致结转库存数量不断增加，尤其是在小麦加工需求平稳趋弱的情况下。随着国内小麦产业链主体趋于规模化，麦市购销模式发生明显转变，市场主体购销预期对麦价阶段性走势影响加大。

　　目前，国家临储小麦剩余库存数量高企，加之周度持续保持高投放量，对国内麦价运行空间形成制约，尤其是后期国家临储小麦拍卖底价调整力度，对流通市场小麦“量价”影响较大。考虑到国内小麦市场供给能力、政策导向以及小麦加工需求情况，预计后期面粉加工企业粮源采购仍将主要采取“以产定购”策略，粮源采购数量及成本控制将较为严格。

　　随着时间推移，后期国内麦价走势面临的下行压力将逐步加大，区域间麦价价差变化将引发小麦跨区域流通，持粮主体库存小麦市场销售压力或将加大。后期密切关注国家临储小麦拍卖政策以及随着价格变化所引发的市场主体购销心理博弈情况。建议持粮主体把握库存小麦市场销售节奏，规避后期政策调整所带来的市场风险。