鸡蛋接连上涨 怎么看？

近一个月来，农产品(000061,诊股)板块整体偏强，各品种指数均上涨，其中，棕榈油和鸡蛋指数月涨幅超10%。本文主要分析鸡蛋近期走势。



　　猪肉价格持续上涨，与此同时，鸡蛋产量增幅不及预期支撑鸡蛋价格不断上涨。近两周，鸡蛋价格涨跌与猪肉价格之间的涨跌高度同步。猪肉价格的每一次上涨——调整都带动着鸡蛋价格的上涨———调整。


　　数据来源：Wind 华泰期货网金部

　　上周一，连盘鸡蛋再次多合约涨停，而这一次，近月合约和远月JD05、JD06合约均涨停，而主力合约涨幅不足3%。怎么看？

　　第一，近一个月来，在猪肉价格迅速拉升的背景下，鸡蛋供给的增量不在是关注的重点，相较于生猪存栏同比减幅，蛋鸡存栏同比增长幅度较小，且鸡蛋产量的增长不及预期。


　　资料来源：博亚和讯，华泰期货网金部

　　第二，远月合约涨停，而主力JD01合约涨幅不足3%，或因为1月正值春节，多头交割接货意愿较弱。一方面或出于对实际销售的担忧，另一方面是，春节期间的购销会有所提前，而若一旦产生剩余存货未能销出，将需要承担春节假期期间的储存成本以及风险。

　　此轮上涨之中，批发价涨速快于零售价，存在贸易商囤货的可能，并且，实际销售情况有待验证。从季节性情况来看，春节前一段时间，大多数情况下，鸡蛋零售与批发价差走高，也即需求增加带动零售价格，进而推升批发价。在这种情况下01合约相对其他合约更需要等待需求的验证。


　　第三，从期限结构来看，JD01合约涨幅不及其他合约，可以视为JD01合约受到的压力因素开始发挥作用，那么短期性的利多因素的反应告一段落，与其他几个合约在上周二没有有太明显涨幅相互验证。也就是说，基本可以由此判断判断在当时的猪肉价格下，市场对于鸡蛋期货价格的预期。

　　接下来，就是我们一直在说的，鸡蛋的价格主要跟随猪肉价格，同时参考蛋鸡实际淘汰量情况，因为未来鸡蛋的供给主要受蛋鸡存栏、产蛋率决定，除了淘汰鸡数量仍存变数之外，其他变量均可以由当前的情况进行推断，并可以认为已经在价格之中反应充分。


　　行情展望

　　生猪存栏和能繁母猪存栏环比降幅明显收窄、部分主产省份生猪存栏明显回升、规模猪场生产由降转增、猪饲料产量止降回升、种猪销量持续大幅增长。按照这一趋势，年底前生猪产能有望探底回升，市场供应将逐步增加，明年有望基本恢复到正常水平。（10月17日，农业农村部就三季度重点农产品市场运行情况举行发布会）猪肉价格或能够在明年下半年下降。四季度，高于正常区间的猪肉价格预计将始终支撑鸡蛋价格，注意风险防范。

　　附：10月17日，农业农村部就三季度重点农产品市场运行情况举行发布会记录

　　来源：农业部网站

　　[新华社记者]:

　　刚才唐司长提到，生猪生产形势开始好转，我看到市场上猪肉价格依然还是比较高的，想请问一下，农业农村部判断生猪生产形势开始好转，是基于哪些因素？未来猪肉的供应什么时候能够恢复正常？谢谢。

　　[唐珂]:

　　生猪生产和保供是目前关注度很高的话题，待会儿杨振海局长会进行详细的解读。我先给大家介绍一下市场的价格行情。总的来看，猪价的波动反映了猪肉供需关系的变化，背后起作用的是市场经济规律。

　　9月份以来，随着促进生猪产能恢复和市场供应的政策措施密集出台，猪肉供给阶段性紧张的局面有所缓和，国庆节前，价格涨幅有所回落。据我部监测，生猪和猪肉集贸市场价格周涨幅分别从第一周5.0%和6.3%降至第4周1.6%和1.0%。猪肉批发市场价涨幅从第1周的5.1%降至第4周的0.2%，涨幅趋窄。

　　刚刚过去国庆节日期间，猪肉市场供应偏紧但未出现脱销断档的情况。禽肉、鸡蛋、牛羊肉、水产品等替代品供给充足。国庆节后，猪价出现阶段性较快上涨，主要是前期生猪产能下降、部分养殖场户增加商品母猪留种、各地增加收储等，导致商品肥猪上市量阶段性减少，市场供应偏紧。

　　从后期走势来看，目前各项针对性政策措施对于生猪整体产能恢复、激发养殖户积极性的作用正在逐步显现，而且生猪养殖盈利持续处于历史较高水平也有利于生猪产能恢复，预计四季度，我国生猪产能下降的局面将会得到改善，但短期内猪肉市场供给依然偏紧，预计元旦、春节前猪肉价格将保持高位运行走势，但随着库存冻肉逐步出库、禽肉等畜产品供应增加，畜产品供应总体是有保障的。我从这个角度先回答你的问题。

　　[杨振海]:

　　刚才唐司长从价格方面介绍了一些情况，我们都知道，生产是保供稳价的基础，随着扶持生猪生产各项利好政策的落实落地，加上市场行情看好，养殖户补栏增养的积极性明显提升，生产恢复向好的因素明显增多，生猪生产整体上进入了止降回升的转折期，之所以做出这一判断，我们有四项指标作为依据：

　　第一项是规模猪场生产恢复较快，生猪存栏已经触底回升。据我们对全国年出栏5000头以上规模猪场全面调查，9月份生猪存栏4445.51万头，环比增长0.6%；能繁母猪存栏610.47万头，环比增长3.7%。

　　第二项是后备母猪，也就是青年母猪，销量继续大幅增长。据对100家重点种猪企业监测，9月份后备母猪销量环比增长70.7%。

　　第三项是猪饲料产销量全面回升。据对全国饲料生产企业全口径统计，9月份猪饲料产量环比增长10%，其中仔猪料、母猪料、育肥猪料产量环比增长分别是12.7%、8.7%和9.1%。

　　第四项是部分主产省份生猪存栏明显回升。9月份，辽宁、山东、黑龙江、河北、山西、甘肃、吉林等7省份生猪存栏环比增幅超过3%，比8月份增加6个省份；甘肃、宁夏、黑龙江、山东、天津、上海、北京、辽宁等8个省份能繁母猪存栏环比增幅超过3%，比8月份增加6个省份。从区域上看，东北、华北、西北地区，以及中原地区部分省份生猪存栏止降回升。全国生猪调出第一大省河南，生猪存栏和能繁母猪存栏双双止降回升。

　　这四大积极因素叠加的结果就是，目前所说的，全国生猪存栏下降幅度明显收窄。我们有一组数据，8月份生猪存栏环比降幅是9.8%，9月份收窄至3%；8月份能繁母猪存栏环比降幅为9.1%，9月份收窄至2.8%。9月份收窄的幅度还是比较大的，两项指标均为今年3月份以来首次收窄。综合生猪存栏和能繁母猪存栏环比降幅明显收窄、规模猪场生产由降转增、猪饲料产量止降回升、种猪销量持续大幅增长等情况判断，各项扶持政策和市场因素都对提振养殖信心有极大的帮助，养殖场户的生产积极性正在进一步提高。按照这一趋势，年底前生猪产能有望探底回升，市场供应将逐步增加，明年有望基本恢复到正常水平。