豆粕跌幅缩窄，或将震荡运行

　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四小幅收高，交易商关注中美贸易争端消息。11月大豆合约收高3/4美分，结算价报每蒲式耳9.16-3/4美元。交投最活跃的1月大豆期货收涨1-3/4美分，结算价报每蒲式耳9.32-1/4美元。12月豆粕合约收涨2.2美元，结算价报每短吨304.4美元，12月豆油台约下跌0.23美分，结算价报每磅30.75美分。
　　盘面走势：①A2001收盘报3395，较上一交易日+0.06%，成交量130014手，持仓量216512手，-7688；A1-5月价差-270；②B2001收盘报3343，较上一交易日+0.15%，成交量112416手，持仓量89520手，+89520手；③M2001收盘报2968，较上一交易日-0.47%，成交量1679610手，持仓量1893170手，-74268，江苏现货与M1909基差+92，-32，M1-5月价差101；④Y2001合约收盘报6268，较上一交易日+0.26%，成交量901618手，持仓量803090手，+13070，Y1-5月价差+58。
　　消息：1、10月24日止当周，美国2019/2020年度大豆出口销售净增94.36万吨，符合市场预估的50-110万吨。对中国出口装船为53.6万吨。2、智利政府宣布放弃主办原定于今年11月举行的亚太经合组织(APEC)领导人非正式会议。吉德利随后发表声明说，截至目前APEC会议尚无备选地点，但“我们期待在同一时间范围内与中国敲定历史性贸易协议的第一阶段(内容)”。3、中国商务部发表声明说，中美双方经贸团队一直保持密切沟通，目前磋商工作进展顺利。双方将按原计划继续推进磋商等各项工作。双方牵头人将于本周五再次通话。
　　市场报价：国产大豆价格3528。山东青岛港分销大豆3340，江苏连云港分销大豆3340。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3060。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：3030。天津地区经销商报价，一级豆油6540。泰州地区工厂报价6600。山东日照贸易商报价，一级豆油6580。（单位：元/吨）
　　仓单库存：豆一仓单198220吨，-320；豆二仓单0吨，+0吨。豆粕仓单53150吨，-1190吨，截止10月25日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量55.65万吨，较前一周的57.38万吨减少1.73万吨，降幅在3.01%，较去年同期89.36万吨减少37.72%。豆油仓单：380960吨，+0吨，截至10月25日，国内豆油商业库存总量131.445万吨，较前一周的134.147万吨降2.702万吨，降幅为2.01%，较上个月同期134.9万吨降3.455万吨，降幅为2.56%，较去年同期的185.7万吨降54.255万吨降幅29.22%。
　　持仓分析：豆一2001合约前20名多头67898，-3178，空头70521，-2549，净空2623，+629，净空持仓本周连续增加，但仍处于低位。豆二2001合约前20名多头59776,+43394，空头60028，净空252。豆粕2001前20名多头616167，-15716，空头742451，-40864，净空126284，-25148，多空连续6个交易日同步减持，显示市场观望氛围渐起。豆油2001合约前20名多头260410，-251，空头309590，+1029，净空49180，+1280，净空持仓继续增加，占比回升至10%以上，近期期价上涨动能有所减弱。（单位：手）
　　总结：豆一：国产大豆价格短期平稳、国产豆压榨利润转盈，令豆一期价有一定抗跌性；不过中美均处于收割阶段，季节性收获压力利空亟待释放，以及若我国发放免加征关税配额属实，国内大豆供应将逐渐增加，豆一期价上涨面临较重阻力，后市整体以震荡趋弱为主。豆一A2001合约盘中探低回升，近期期价在3400元/吨下方窄幅整理，期价呈现调整行情，不过技术压力犹存，后市期价或继续承压运行，建议以反弹抛空、滚动操作为主。
　　豆二：近日中美双方发言令APEC会议取消带来的隐忧有所消散，美豆期价有所回升，在新作收获上市阶段性压力和供需格局缩紧的多空因素共同作用下，预计美豆后市以震荡行情为主，关注中美贸易协议发展。近期CBOT大豆盘面变化对进口成本影响较重，导致豆二随盘运行。国内基本面上同样多空俱存，一方面短时间内油厂大豆供应偏紧，部分油厂缺豆停机，另一方面消息称我国下放1000万吨美豆免征高额关税额度以及巴西豆榨利吸引国内买船，未来供应担忧缓和。B2001合约盘中一度逼近3300元/吨后回抽，均线系统趋于交织，预计期价以区间行情为主，建议短线3275-3400元/吨区间内高抛低吸，止损各25元/吨。
　　豆粕：美豆期价回落、中方采购美豆、高位令下游采购谨慎以及豆油期价表现强势等因素共同拖累豆粕期价表现，短期处于回调走势阶段，但是由于美豆期价重心处于高位，以及国内短时间内压榨原料供应偏紧，上游库存压力较小，部分地区油厂有限提现象，预计现货价格表现坚挺，短线下方空间预计有限。豆粕2001合约盘中跌幅缩窄，自10月22日以来持仓量不断缩减，多头获利离场推动近期下跌，前二十名空头同样持续减少，市场短期趋势性预计减弱，以震荡行情为主，下方支撑带为2910-2930元/吨，操作上建议暂时在2915-3000元/吨区间内交易。
　　豆油：印尼生物柴油政策利好和马棕出口改善等因素驱动10月中旬以来棕榈油价格持续上涨，国内豆油短期库存下降，为豆油追随棕榈油上涨提供一定基础。再者，市场对棕榈油远期供需格局前景预期良好，做多氛围浓厚，加快油脂的上涨速度。在经历半个月多月连续上涨，油脂可能迎来短期调整，但鉴于对棕榈油未来供需格局预期未改，整体上升趋势预计保持，关注主产国生产和生物柴油政策、中美贸易关系。豆油2001合约增仓收涨，近日上涨幅度有所放慢，但技术指标偏多，后市仍有上涨空间，建议多单谨慎持有，回调可择机适当加仓，止盈参考6150元/吨。
　　来源:瑞达期货