玉米观点：上市压力渐增 期价有回落空间

玉米观点：上市压力渐增，期价有回落空间

　　逻辑：供应端，黑龙江产区受生长期天气影响，预计减产幅度超前期预估，其他地区增产，预计新季玉米产量同比去年相差不大，今年新作收割进度略偏慢，同时贸易商收购较为谨慎压低收购价，农民有惜售情绪，阶段市场玉米略显偏紧，期价获得支撑，但后期随着上市量增加，供需面有望得到缓解。需求端，猪瘟疫情仍未得到有效遏制，生猪存栏量及母猪存栏量持续下滑，尽管国常会等系列政策提振，但考虑养殖周期，中短期难以恢复，但长期利多消费，当前下游库存偏低，企业补库谨慎，关注后期预期改观补库开启时间。深加工企业加工利润有所好转，季节性开机率回升，对市场略有提振。综上我们认为在短期需求难有改观的前提下，市场交易的逻辑依旧围绕新粮上市进度，随着新粮上市压力的增大，期价短期反弹空间有限或延续偏弱运行，但长期看，政策及养殖利润刺激需求恢复，国内玉米产需缺口仍存，我们仍对玉米价格持乐观态度。

　　操作建议：逢高空为主

　　风险因素：贸易政策，猪瘟疫情