旺季哑火，港口动力煤价格创去年4月以来新低，未来怎么走

北方地区气温渐凉，今冬采暖季即将来临，然而在这过往需求最旺盛的时节，国内动力煤价格却哑了火。

　　港口价格创去年4月以来新低

　　“2018年，国内5500大卡动力煤港口价格最高达到770元/吨，而今年截至10月24日，港口5500大卡动力煤均价在601元/吨，比去年均价每吨降了58元。”10月30日，卓创动力煤分析师荆文娟接受证券时报.e公司记者采访时如是说。

　　当日，国内期货市场上动力煤依然延续跌势。截至上午收盘，主力合约2001报556.4元/吨，跌幅0.5%。10月23日，该主力合约最低报553.2元/吨，刷新2017年6月以来低点，较今年初610元/吨的价格跌幅近10%，而较2018年初750元/吨的高点已下跌26%。

　　期货价格不断刷新低点的同时，动力煤现货价格自然也不乐观。

　　据太原煤炭交易中心官微数据，近日北方港动力煤市场持续阴跌，在港口高库存压力下，部分自有煤矿发运户率先降价出售，但降价后销售情况一般，而且下游随着市场价格的下跌还继续压价，导致市场价格持续下行。截止目前，港口5500大卡和5000大卡动煤分别跌至去年4月下旬以来及今年以来最低价格水平。

　　最新市场方面看，10月29日的市场消息显示，目前港口市场询货虽有增加，但市场成交量并未提升，部分供货企业降价促销，下游还价较低，成交价格稳中缓降，当前市场供大于求，参与者对后市预期偏悲观。现CV5500动煤(S0.6-1)主流价565-570元，CV5000动煤(S0.6-1)主流价495-500元。

　　榆林煤炭交易中心数据也显示，周末至今，榆林煤价开启新一轮降价潮，部分煤矿两次下调价格，截止目前本周累计最高降幅达30元/吨。

　　各环节库存高企需求难获提振

　　2016年、2017年的冬季采暖季，国内均一度出现“煤荒”局面，动力煤价格不断刷新高点。如今采暖季再度临近，动力煤价格为何持续下行？

　　“虽然目前是传统旺季，但市场需求很差，各个环节的库存都很高。”荆文娟解释称，在供给层面，2017年供给侧改革是以去产能为主，2018年则以结构性优化为主，所以新增产能也逐步增多，对于产能增加也呈现积极影响。目前煤矿基本都是满产，加之先进产能也陆续投产，产量增加。今年1-9月煤炭产能同比呈现上升态势。

　　在需求层面，由于之前在2016年、2017年时旺季出现煤荒现象，电厂亏损严重。所以电厂从去年开始，都在淡季积极补库，全年都维持在高库存状态，因此在旺季也不会出现大量需求缺口。当前港口库存很高，下游电厂今年全年基本都维持在高库存状态，市场现在没有什么采购需求。下游电厂大部分是长协煤采购为主，加上部分进口煤辅助，对国内市场煤采购计划很少，所以煤价下行压力比较大。

　　数据显示，截至10月29日，秦港存煤量为656万吨，较前一日增加16万吨，较上周同期减少23万吨，较近期最高值10月14日的720万吨减少64万吨，不过仍处于高位，较去年同期增加191万吨。

　　同时截至10月29日，国投曹妃甸港存煤量为466.6万吨，较前一日增加4.6万吨，较上周同期减少4万吨。国投京唐港存煤量为204万吨，较前一日增加2万吨，较上周同期增加6万吨。黄骅港存煤量为252万吨，较前一日增加10.7万吨，较上周同期增加22.6万吨。

　　太原煤炭交易中心数据显示，目前电厂耗煤负荷处于低位水平，补库主要以长协为主，市场煤采购量少。近期沿海六大电厂日均耗煤持续稳定于60万吨上下，在一定补库下存煤超1600万吨，可用天数升至超28天。由于内陆电厂持续低负荷运行，库存累积较快，已突破9000万吨，而沿海电厂库存水平较为稳定，整个终端库存高位，抑制了电厂的市场煤补库需求。

　　贸易商成本倒挂煤价有望止跌企稳

　　价格持续低位之时，煤炭产销环节已出现亏损。

　　“当前煤炭行业很多中间贸易商都是亏本状态，往港口发货的贸易商成本倒挂，一些小规模贸易商已经不做了，大贸易商因为和铁路、下游签了合同，为了保量硬着头皮也要发货。”荆文娟称，当前贸易商向港口发货每吨亏亏损三四十元是正常现象，很多地区贸易商亏损在40元以上。除贸易商外，煤矿向港口发货因为有运输成本等也会出现亏损，不过如果是汽运地销，利润会高一些。

　　在她看来，现在动力煤市场价格尚没有止跌企稳迹象，产地和港口价格都还在降，市场很疲软。

　　不过近期有消息称，未来两个月进口煤或将受限，这将为国内市场煤价止跌企稳提供有力支撑。

　　榆林煤炭交易中心官微称，今年以来，进口煤数量持续增加，官方数据显示，前三季度国内进口煤数量高达2.51亿吨，较去年同期增长9.5%，占到了去年进口煤总量的89.3%。因为今年进口煤超额较大，导致国内煤价持续下跌，目前国内煤价已经跌落至进口煤价格水平，此次国家监管层面对进口煤超额量最大的港口先行暂停报关，将有力支撑国内煤价止跌企稳。

　　华金证券则认为，动力煤短期下行空间不大。动力煤生产、运输恢复常态，需求则呈现淡季特点，库存偏高，压制价格，目前港口现货价格已经接近长协价格。后期随着全国普遍降温，江浙地区双控目标完成，水电逐渐进入枯水期，电厂冬储库存即将启动有望对短期价格形成支撑，沿海煤炭运费作为先行指标已有启动迹象。