市场人士：尿素无大幅上涨空间

2019年尿素市场处处充满着挑战，从供给侧改革、下游采购模式转变到需求量不断缩减等市场表现，一直以来并不尽如人意。与此同时，全球经济动荡、中美贸易摩擦及下游需求疲软，导致部分农资企业生存困难。在这样的经济环境下，尿素期货于今年8月9日正式上市。自尿素期货上市以来，市场热情不断高涨，产业内外各方紧盯尿素期货市场变化，关注入市时机。市场人士认为，尿素期货的上市不仅给产业带来了重大转机，同时也对产业客户要如何使用期货进行风险管理、提升市场竞争力提出了新的要求。

为了丰富尿素企业及投资者对尿素期货的认识与了解，以及熟悉期货工具的使用方式和策略，10月26日，由冠通期货主办、中化化肥协办的2019年尿素期货研讨会在郑州举办。会议特邀大宗商品领域的顶级专家、尿素行业的领军人物、期货市场的资深人士等，共同研讨分析尿素市场的现状、尿素期货上市以来的运行情况、大宗商品期现交易的发展经验和投资实践，包括尿素生产商、贸易商、仓库现货企业负责人，机构及个人投资者等近百人参会，同时中化化肥肥易通平台上有9000多人观看会议直播。

中化化肥氮肥部总经理徐爽在会上对尿素市场的基本情况进行了介绍。供应方面，徐爽分析指出，受供给侧改革的影响，尿素产能在2015年到达高峰后开始下降，近两年产量逐步稳定至5300万吨左右，且以天然气为原料的产能在逐步下降，以煤炭为原料特别是粉煤气化装置的产能逐年提升，受限气影响的产能减少。2019年1—9月，尿素实物产量达3964万吨，较去年同期增加177万吨，开工率维持高位运行，较去年同期提升3%，这一方面是因为上半年尿素生产企业平均利润率达4%，虽较去年同期有所下降，但企业仍有开工动力；另一方面相关化工品甲醇及液氨价格大幅下滑且下游需求严重下降，同时液体产品流通性及存储便利性不及尿素，导致联醇生产企业被迫提升尿素开工水平。价格方面，当前尿素价格已跌至2017年11月以来最低点，山东主流出厂价为1640元/吨，较2019年3月的价格高点已下滑400元/吨，且仍有下行趋势。

需求方面，随着国家科学施肥技术普及和化肥零增长战略的推进，氮肥整体施用量有所下降，同时，低含量复合肥用量增加，导致氯化铵、硫铵等品种对尿素形成替代。据统计，仅玉米同比减种面积达37.9万公顷就导致氮肥用量减少50万吨。工业需求方面，受整体宏观经济形势及中美贸易摩擦影响，尿素下游工业品价格全面下滑，开工率大幅下降，原料需求萎缩。

对于后市，徐爽认为，今年下半年尿素供应量将与去年持平或略有增加，进入供暖季后，气头企业开工率仍将受到影响，但预计今年开工情况将好于去年，同时乌石化复产、博源达产，产能同比增加。需求方面，下半年农业需求处于淡季，工业需求受整体经济形势影响并不乐观，国际市场价对国内市场价格无支撑，预计10—12月氮肥市场形势仍以下行为主，11—12月冬储期间或有短暂市场机会，但由于东北备肥积极性将较往年大幅下降，整体市场价格无大幅上涨空间。国际市场方面，预计下半年依然以低迷为主，四季度国际市场能否止跌并出现转机仍需进一步观察，但目前看来概率不大。

冠通期货分析认为，未来尿素期货的关注点是今年冬季天然气的供应情况和明年1月的首次交割。过去两年每到采暖季附近，由于区域性天然气供应紧张，气头尿素企业开工率出现明显下降，今年国家在天然气供应上较往年有所提高，预计供应紧张情况将会得到缓解。