瑞达期货：豆粕高位调整 豆油温和上升

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收盘接近持平，美国大豆收割加速导致的供应增加，盖过了全球最大进口国中国恢复采购的乐观情绪。11月大豆合约收低1/4美分，报每蒲式耳9.33-3/4美元。12月豆粕合约收高1.70美元，报每短吨308.60美元。12月豆油合约收低0.27美分，报每磅30.58美分。

　　盘面走势：①A2001收盘报3394，较上一交易日0.00%，成交量103162手，持仓量223104手，+2928；A1-5月价差-262；②B1912收盘报3422，较上一交易日+0.74%，成交量87336手，持仓量250926手，-1554手；③M2001收盘报3047，较上一交易日-0.13%，成交量2140276手，持仓量2396534手，-23992，江苏现货与M1909基差+83，-25，M1-5月价差+124；④Y2001合约收盘报6136，较上一交易日+0.69%，成交量611448手，持仓量749570手，+30882，Y1-5月价差+30。

　　消息：1、周三美国消息人士称，在本周中国政府发放新一轮美国进口大豆的关税豁免后，中国大豆压榨厂至少买入了三船美国大豆，数量合计为19万吨。2、《油世界》称，2019年7月到9月份，美国、巴西和阿根廷这三个全球主要大豆出口国扩大对华出口比上年同期提高了320万吨。

　　市场报价：国产大豆价格3528。山东青岛港（601298）分销大豆3320，江苏连云港分销大豆3320。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3130。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：3110。天津地区经销商报价，一级豆油6150。泰州地区工厂报价6230。山东日照贸易商报价，一级豆油6170。(单位：元/吨)

　　仓单库存：豆一仓单198840吨，+0；豆二仓单5000吨，+0吨。豆粕仓单55340吨，-9160吨，截止10月18日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量57.38万吨，较前一周的52.51万吨增加4.87万吨，增幅在9.27%。豆油仓单：403140吨，+0吨，截至10月18日，国内豆油商业库存总量134.147万吨，较前一周的135.363万吨降1.216万吨，降幅为0.9%。

　　持仓分析：豆一2001合约前20名多头70377，+720，空头72234，+2271，净空1857，+1551。豆二1912合约前20名多头119466，-568，空头118544，-737，净多922，增加169手。豆粕2001前20名多头791220，+15993，空头923520，-10018，净空132300，-26011，前二十名空头回补，多头趁机增持，净空持仓减少16%，市场维持偏多情绪。豆油2001合约前20名多头252016，+8937，空头289760，+11443，净空37744，+2506，随着价格上涨，净空持仓连续5个交易日增加，期价上涨阻力增加。(单位：手)

　　总结：豆一：中储粮轮换收购工作以及邻池豆二盘面走势支撑豆一短期持续横盘运行，但是中美达成协议，有消息称我国放开1000万吨免征高税收额度，加之今年增产的国产大豆陆续上市，市场供应增加，而需求表现相对不振，故而预期豆一期价承压震荡趋弱。豆一A2001合约在3400元/吨附近徘徊运行，因资金快进快出，期价窄幅波动，MACD红柱缩短，期价走势有转弱迹象，建议背靠3440元/吨做空交易，目标3340元/吨。

　　豆二：产量不确定以及出口前景，令美豆供需格局有望进一步缩紧，支持外盘重心保持高位，只是随着收割进度近半，收获压力亦将体现，令美豆上涨节奏放慢,短期压力为960美分/蒲式耳；中美协议细节未公布、进口成本支撑、国内进口大豆库存趋于下降，豆二盘面运行重心抬高；有消息称我国下放1000万吨美豆免征高额关税额度，以及巴西豆榨利吸引国内买船，未来供应预期增加，预计豆二运行重心在抬高过程可能伴随震荡。B1912合约小幅上涨，维持在系统均线上方偏强波动，不过多头有获利了结迹象，期价涨势或有所放缓，建议多单逢高止盈离场。

　　豆粕：产量不确定以及出口前景，美豆供需格局可能继续改善，支持美豆期价重心维持900美分/蒲式耳上方，通过进口成本传导至国内豆粕盘面，叠加当前上游库存压力不大，共同提振豆粕期价在高位运行。豆粕2001合约收十字星，期价继续调整，在3000元/吨上方维持多头思维，操作上建议依托3000元/吨短多交易。

　　豆油：近期油脂相关消息纷杂，大体上利好于油脂消费前景，支持油脂期价短线在反复波动中略偏强运行。从基本面而言，后市压榨恢复，棕榈油进口水平偏高，预期油脂库存近月平稳略抬升，加上中方采购美农产品预期和巴西大豆船期增加原料供应，这些因素可能限制波段上涨空间。豆油2001合约增仓走高，MACD指标向上扩散，期价保持在系统均线上方运行，只是前二十名净空持仓不断增加，期价或表现为温和上涨，建议多单持有，止盈6100元/吨，目标6180-6200元/吨。