PTA：5000元/吨关口有点悬

上次PTA主力期货跌破5000元/吨还是2017年8月，目前PTA市场存在双利空：PX及PTA新产能投放、终端纺织市场不旺，预计本轮PTA有效跌破5000元/吨的概率较大。

　　虽然10月份新增PX及PTA产能仍未公布具体投产日期，但10-11月份投放的预期较强，导致市场逢高做空的思维较为统一。浙江石化、恒逸文莱共计550万吨/年PX新增产能即将投产，若投产则国内PX总产能增加28.5%；新凤鸣（603225）、恒力石化（600346）共计470万吨/年PTA新增产能即将投产，若投产则国内PTA总产能增加9%。PX及PTA均掀开了新一轮疯狂扩能的序幕，未来供大于求、市价下跌，市场存在长线看跌的预期。

　　终端市场不旺，虽然金九银十旺季终端坯布销售有一定好转，但今年喷水织机扩能较多且需求旺季成色不足，盛泽地区坯布库存始终维持在40天左右的高位。如果计入涤纶长丝的周末低产销，统计华东地区涤纶长丝月均产销为9月73%、10月53%(截止10月14日，国庆假期产销清淡)。2019年9月我国纺织品服装出口245.2亿美元，环比降4.6%，同比降7.9%。2019年1-9月累计出口2019.5亿美元，同比下降2.8%。纺织服装出口压力渐增，贸易战影响出口，东南亚纺织服装业崛起正在挤压我国纺织服装品市场份额。目前聚酯产品生产亏损或利润稀薄，随着国内冬装上市及国外圣诞节订单接近尾声，担忧11月份终端纺织市场更加疲软，认为大概率倒逼聚酯工厂减产，对PTA需求预期下降。

　　目前市场唯一利好是工厂减产，PX生产亏损、PTA利润有限，PX及PTA工厂已经减产挺市，但对市场的实际提振效果有限。认为短暂的减产或停车只能影响短期市场供应，但无法提振市场信心。PX及PTA现货市场并未因工厂减产而成交气氛活跃，新产能投放预期仍然是买卖双方最大的心病。