焦炭：市场预期悲观 焦炭震荡下跌

焦炭：市场预期悲观，焦炭震荡下跌

　　逻辑：昨日焦炭现货弱稳运行，港口报价小幅下跌，唐山个别钢厂酝酿第三轮提降。节后各地高炉集中复产，焦炭需求略有好转，但10月唐山限产加强，高炉仍维持较高限产比例，焦炭需求继续受限。近日焦煤供应较为充足，但进口煤价格企稳，国内外价差缩小，焦炭成本短期或有支撑。终端需求韧性尚存，但市场预期相对悲观。受钢价大幅下跌影响，昨日焦炭期价震荡下跌，焦炭自身供需矛盾不大，短期内将跟随钢材震荡。

　　操作建议：区间操作

　　风险因素：环保去产能超预期(上行风险)，钢材价格下跌、焦煤成本坍塌(下行风险)

　　焦煤：现货有承压偏稳，期价维持震荡

　　逻辑：昨日焦煤偏稳运行，山西临汾部分煤种价格上调20元/吨。供给来看，国庆期间停产煤矿目前已基本复产，国内煤矿产量稳定。进口焦煤价格有企稳迹象，部分贸易进口意愿增加，11月进口资源可于明年初通关，低价进口资源对国内市场的冲击仍在，另外需警惕焦煤进口政策放松的风险。需求来看，国庆后焦化厂限产解除，焦炉开工率回升，焦煤实质需求好转，但10月唐山限产继续收紧，利空焦煤需求。焦煤供需偏宽松，现货价格承压。在供需宽松的状态下，期价将跟随下游钢材维持震荡。

　　操作建议：区间操作

　　风险因素：煤矿减产、进口收紧(上行风险)；终端需求走弱、进口政策放松(下行风险)