PTA：阶段性供给收缩 价格企稳回升

PTA：阶段性供给收缩，价格企稳回升

　　逻辑：恒力石化（600346）装置检修、逸盛大化装置降负，国内PTA装置负荷收缩，PTA流通环节库存节后下降近4.2万吨；聚酯方面，当期装置负荷总体稳定，产品库存节后有所上升，库存压力下，产品价格多有下调，价格下调后产销呈现回升。

　　操作策略：单边趋势方面，10月份国内装置检修带动供给减量，价格有望企稳回升，阶段性低位存在做多机会；对冲方面，PTA&MEG的强弱对冲，阶段性PTA环节改善，有利于两者价差低位回升。

　　风险因素：PTA供给收缩不及预期

　　 MEG：当期供给偏紧，但预期转弱

　　逻辑：当期乙二醇市场供给总体偏紧，但预期转弱；一方面，当期乙二醇港口库存持续处在低位，尚未明显回升；另一方面，国内部分装置节后恢复，整体负荷节后显著提升，此外，新装置路线面临投产，浙石化装置近期试车，恒力石化装置月底中交，永城二期以及内蒙荣信装置年内也有投产预期。

　　操作策略：乙二醇价格高位回落，近远月合约价差收窄，建议关注做空机会以及反套交易机会。

　　风险因素：MEG供给恢复不及预期