10月11日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-螺纹钢】10月11日，mysteel调研的247家钢厂高炉开工率为77%，环比增加8.48%。评：国庆节后，钢厂高炉复产继续增加，螺纹钢产量大幅度增加，压制螺纹钢价格，但是终端需求持续较好，叠加中美贸易磋商的良好预期，对螺纹钢价格有支撑，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3400-3460，建议观望为主。

【短评-焦炭】本周Mysteel统计焦炭港口库存为454.3万吨，较上周减少1.2万吨。评：国庆节后焦化企业仍处于复产阶段，开工率继续回升，叠加焦炭的高库存压力，供应偏宽松，压制焦炭价格。整体上，终端需求持续较好，焦炭供需并无较大矛盾，跟随下游钢价波动，预计短期焦炭价格震荡，区间1840-1880，建议观望为主。

【短评-大盘】昨天沪指再度震荡走高，截止收盘，沪指涨0.78%，报收2947.71点；深成指涨1.38%，创业板指涨2.75%。外围股市方面，三大股指小幅收涨，日经225指数高开0.9%。评：本轮小反弹可谓算做中美谈判结果出来前的一搏，市场昨天缩量收于10日线下也表明了场外资金观望情绪浓厚，若谈判有超预期的结果，则沪指大概率继续反弹，若没有超预期的结果，沪指可能就继续延续原来的下跌趋势。今天沪指高位震荡的概率较大。

【短评-期指】昨天三大期指合约均出现上涨，其中IC合约涨幅较大，IF和IH合约涨幅滞后。截至收盘，IF主力合约涨0.84%，IH主力合约涨0.56%，IC主力合约涨1.32%。评：经济基本面不支持沪指走牛，但是短线来说，由情绪和事件引起的反弹还是有机会的，本次的反弹是否结束取决于中美谈判的结果。在结果出来之前，建议单边和套利均空仓。

【短评-棕榈油】马来西亚MPOB月度报告昨日出炉，截至9月底马来西亚棕榈油库存升至5个月新高的245万吨，较前月库存上升8.7%。据船运机构ITS的数据显示，马来西亚10月1-10日出口量344,330吨，较上月同期出口减少19.6%。Amspec的数据显示10月前10日马来西亚棕榈油出口环比减少6.2%至393,129吨。评：虽然MPOB报告数据利空，但昨日BMD毛棕榈油仍小幅上涨。后续影响盘面走势的因素在于本月棕榈油出口数据能否恢复，目前统计机构数据来看较前月环比有所下降。中美谈判正在进行时，短期内建议观望为宜。

【短评-豆粕】美国USDA月度供需报告昨夜凌晨出炉，报告显示2019/20年美国大豆单产由47.9蒲/英亩下调至46.9蒲/英亩，大豆产量由36.33亿蒲下调至35.5亿蒲，大豆期末库存由6.4亿蒲下调至4.6亿蒲。评：美CBOT大豆昨夜拉高后回吐涨幅，虽然大豆报告数据利多，但玉米小麦等期货的下跌影响了大豆走势。美USDA供需报告继续下调了美豆新年度产量，最终期末库存也有所下调，整体呈现利多状态。中美谈判将于本月10-11日继续进行，建议多单部分止盈，在谈判出现结果前保持观望。

【短评-PVC】PVC社会库存40.7万吨，上升0.2万吨；西北地区电石到货中间价3080元/吨，下降20元/吨；国内电石法PVC市场中间价6608元/吨，下降19元/吨。评：社会库存小幅回升，上游电石价格走弱，电石法PVC市场中间价缓慢下行趋势，下游需求增加预期减弱。预计2001合约短期6470下方震荡回调延续，建议依托6450一线短线做空，止损6475。

【短评-乙二醇】乙烯法制乙二醇开工71.54%，保持稳定；非乙烯法制乙二醇开工率59%，上升0.63%，；华东乙二醇库存53.2万吨，下降4.1万吨； CCFEI乙二醇内盘价5105元/吨，下降125元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)7650元/吨，缓慢下行趋势。评：华东乙二醇库存高位较快下滑，长丝价格走弱，成本端原油震荡偏弱，非乙烯法制乙二醇开工回升。预计2001合约短期4860下方震荡下行延续，建议观望或依托4835一线短线做空，止损4855。

【短评-甲醇】甲醇开工67.11%，上升0.44%， 需求方面，醋酸开工65.35%，上升5.65%，甲醛开工22.27%，上升0.3%，甲醇制烯烃开工70.62%，下降2.48%，总体下游开工较稳，甲醇华东华南港口总库存107.9万吨，上升1.8万吨， 华东市场中间价2340元/吨，下降12.5元/吨，近期原料煤价格较稳。评：供应宽松，甲醇港口库存高位有所下降，预计短期2001合约2340-2380区间震荡，建议观望。

【短评-铜】10月10日，上海平水铜成交价在46690-46780元/吨LME库存减少2475吨至285600吨。评：宏观方面，九月美国PMI/PPI指数创新低，使得前期沪铜下挫，但由于下方支撑较强，在宏观利空的边际影响削弱之后，受中美贸易谈判的良好预期影响，沪铜大幅反弹，但基本面并未出现明显好转，建议多单平仓离场。

【短评-镍】10月10日，金川镍成交价在137050-137200元/吨，LME库存减少5928吨至102696吨,。评：伦镍库存再次大幅下滑，已经连续下滑九天了，市场传闻此次库存下降是中国青山公司所为。目前镍库存偏低但是由于下游不锈钢库存高企压制上涨空间，预计将会在13.4-13.8万/吨之间保持震荡，操作上建议低吸，不建议放空。

【短评-债市】银行间资金面持续宽松，货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报2.0028%，跌18.66个基点，7天期报2.5006%，跌6.75个基点，14天期报2.4367%，跌5.36个基点。评：短期资金面略有改善，但是对债市支撑有限。全球经济下行及货币宽松对债市中长期形成支撑，受中美贸易谈判预期向好影响，避险情绪略有减弱，国债短期震荡偏空。关注股债跷跷板效应。下方支撑位98。

【短评-黄金】截至周四（10月10日），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为921.71吨，较前一交易日减少2.05吨，幅度为0.22%。评：中美就贸易问题，谈判再度开启。美联储购买国债释放宽松情绪，美股有所反弹，打压避险资产。美元指数下跌对美黄金有所支撑，人民币汇率短期进入升值通道，打压沪金。沪金短期震荡偏空判断。下方支撑位341。

【短评-橡胶】原料市场，白片小涨0.35泰铢/公斤，目前报35.88泰铢/公斤，杯胶大涨6.2泰铢/公斤，目前为35.7泰铢/公斤；国内市场，全乳上涨100元/吨，保税区标胶回落5美元/吨，主流报价1315-1325美元/吨,混合胶上涨50元/吨，报10900-10950元/吨；泰国政府正商讨出台一项总预算242亿泰铢胶农差价补贴方案。预计全泰国171万胶农将因此受益; 马来西亚橡胶局宣布，9月橡胶生产津贴（IPG）已在全国范围内启动。评：内强外弱已经非常明显，需求未得到改善，内盘难以持续拖动行情。当前国内现货及盘面上涨仅是反弹，空间有限。

【短评-PTA】据统计，聚酯主流工厂产销集中在60%-70%附近。聚酯市场整体库存集中在13-22天；具体产品方面，其中POY库存至5-9天，FDY库存至11-16天附近，而DTY库存则至20-25天左右。评：下游产销一般，库存累积，FDY陷入亏损，PTA价格向下传递不畅。10月PTA检修和新装置投产共存，检修对行情提振力度有限。操作上，观望为佳。

【短评-原油】欧佩克9月原油产量环比下降132万桶/日至2849万桶/日。伊朗9月原油产量减少3.4万桶/日至215.9万桶/日。沙特9月原油产出下降128万桶/日至856万桶/日。评：OPEC月报显示了沙特事件对原油产量的影响巨大，OPEC产量下降和美国投资放缓仍限制油价下跌。操作上，观望。


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