中美达成阶段协议 豆油市场情绪起伏

国庆长假过后，在10月10-11日中美贸易第13轮高级磋商前夕，因国际市场炒作美方将28家中国科技企业加入黑名单等消息，令国内投资者对本次磋商结果充满担忧，且10日马棕MPOB报告及美豆USDA报告数据偏好、11日伊朗油轮爆炸事件炒作拉涨原油及相关油脂期价，节后一周国内豆类油脂期现货价格均呈上涨态势。在节后终端补库需求及买涨意愿的加持下，节后国内豆油成交理想，尤其10月9日当天，国内主要地区油厂豆油成交量约9万吨，为有记录以来的最高单日成交量。



　　截至10月11日，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约6055元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价在5900元/吨、天津地区5960元/吨、日照地区6040元/吨、广州6060元/吨、北海5960元/吨左右。10月12日，中美贸易磋商结束，双方达成阶段协议，前期市场对其结果的忧虑告吹，那么这将对国内豆类油脂市场有何影响？分析师辛显明将对此进行简要提醒。

　　第一阶段协议达成

　　全球两个最大的经济体间在长达15个月的贸易摩擦后，在美国当地时间10月11日得以峰回路转，双方宣布达成“实质性第一阶段协议”。

　　为期两天的磋商在华盛顿举行。双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。双方讨论了后续磋商安排，同意共同朝最终达成协议的方向努力。

　　美总统表示，双方非常接近结束贸易战，需要三至五周的时间来将达成的一致的内容形成文字。双方可能会在亚太经合组织峰会(APEC)期间签署第一部分的协议。他还表示，第一阶段签署后，“第二阶段几乎将立即开始。”

　　美国原计划在10月15日把价值2500亿美元的中国商品关税提高到30%，10月11日美方宣布将此推迟。不过双方并未涉及是否将于12月15日进一步上调关税的计划。目前的协议将解决知识产权、金融服务方面的问题。中国还将购买价值约400亿至500亿美元的农产品。

　　从当前消息来看，中美贸易关系向前推进了重要一步，后期新陈两季美豆进入国内市场概率增加，由于9月中旬当周中方已订购60余万吨美豆并豁免加征关税，那么未来我方在进口美豆的时间、数量等方面的政策，将会对国内豆类油脂市场带来相当大的影响。由于尚未有具体细则公布，短期双方贸易关系和缓对国内豆类油脂市场仍是利空因素，需要时间消化。

　　外围豆类油脂表现理想

　　10月10日午后，马来西亚棕榈油局(MPOB)公布月度报告，马来西亚9月毛棕油产量184万吨，月比增1.15%(预期190-192，8月182，去年9月185)，出口141万吨，月比降18.77%(预期138-145，8月173，去年9月162)，库存245万吨，月比增9.27%(预期252-256，8月225，去年9月253)，产量增幅不及预期令月末库存增幅不及预期，报告数据对油脂偏利多。

　　北京时间10月11日零点，美豆月度供需(USDA)报告公布，美新豆播种面积7650万英亩(上月7670、上年8920)，收割面积7560万英亩(预期7573.9、上月7590、上年8760)，单产46.9蒲(预期47.3、上月47.9、上年50.6)，产量35.50亿蒲(预期35.83、上月36.33、上年44.28)，出口17.75亿蒲(上月17.75，上年17.48)，压榨21.2亿蒲(上月21.15、上年20.92)，期末库存4.60亿蒲(预期5.21，上月6.40，上年9.13)。美豆的供应数据均被下调且低于市场预期，但美豆需求数据略上调，导致美豆期末库存大幅下降且低于预估，另外全球大豆库存被下调且低于预期，报告数据对国际豆类大宗商品利好。

　　当地时间11日，伊朗一艘油轮在沙特港口吉达附近发生爆炸，船只受损严重，大量原油流入红海。据报道，发生爆炸的该油轮隶属于伊朗国家石油公司，但爆炸的具体原因目前尚不得而知。这一事件令内外盘原油期货大幅飙涨，在生物柴油层面提振棕榈油、豆油等油脂商品。

　　因此，外围豆类油脂市场表现相对理想，支撑国内相关产品，中美贸易关系和缓对国内豆油的利空作用或将得到一定对冲。

　　综上所述，国庆长假后当周，市场忧虑中美谈判遇阻忧虑、马棕MPOB及美豆USDA报告偏利好、伊朗油轮爆炸事件炒作、节后终端补库需求等一系列因素共同推动国内油脂转好，11日当天连盘豆油2001合约一度冲高几乎站稳6000元/吨整数关口。随着中美磋商结果顺利，后期两季美豆冲击国内市场概率增加，短期连豆油期价或将承压，但由于近期利多因素支撑，豆油跌势或将得到缓解，现货买家可待行情跌稳后适当补货。

　　未来值得关注的是，随着双方逐步落实具体细则，当有中方计划再度订购美豆并豁免加税的消息传出时，其时间及数量还将在一定程度上令国内豆类油脂商品承压回落。另外11月上中旬期间，前期订购的免加税美豆将陆续到港，建议届时需关注厂商会否有将这批大豆加工后的产品单独标价并流入市场的动作。