锌观点：下游补库带动锌锭库存或再度小幅去化 锌价暂时回稳

锌观点：下游补库带动锌锭库存或再度小幅去化，锌价暂时回稳

　　逻辑：从锌基本面来看，锌锭延续高供应态势，后续冶炼检修情况尚较少，现有正常产能运行下供应仍有小幅增加可能；消费以稳为主，节后下游开工尚可。本周下游和贸易商补库，有望带动锌锭库存小幅去化，但后期将继续缓慢累积。因此，锌基本面维持中性略弱格局。宏观方面，目前市场焦点为第十三轮中美经贸高级别磋商，关注其对市场的指引。预计短期锌价延续震荡调整态势。

　　操作建议：空单持有；中期买铜卖锌

　　风险因素：宏观情绪明显变动，国内锌供应不及预期

　　铅观点：国内供需预期趋弱，沪铅期价有望承压下行

　　逻辑：伦铅期价高位波动加剧，难以对沪铅期价形成持续推动。国内铅供需预期趋弱，节后环保限产对冶炼生产影响阶段性解除，铅供应尤其是再生铅供应回升预期明显。消费上，节后下游蓄电池企业存补库需求，但再生精铅深贴水从而分流了刚需，整体消费将季节性趋弱。故短期铅价或开始承压下行。

　　操作建议：尝试逢高沽空

　　风险因素：环保限产超预期