铜观点：上游矿山扰动显现 沪铜震荡整理

铜观点：上游矿山扰动显现，沪铜震荡整理

　　逻辑：上期所与保税区库存继续下降，创近三年同期新低，盘面反向结构显现，但由于金九银十消费不及预期，下游采购电解铜相对谨慎。短期来看，市场更多关注国务院副总理将于10月10-11日率团赴华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商，五矿上游矿源扰动对价格影响有限。中期看，季节性旺季需求仍存，对铜价形成支撑。

　　操作建议：多单持有；

　　风险因素：库存增加

　　铝观点：库存仍在增加，铝价持续承压

　　逻辑：中美贸易协商未见超预期协议达成，消费回归的预期随着库存持续累积而逐渐落空，导致铝价遭受抛压。节后消费回归与否及回归多少尚难被证实，从了解的中间商加工订单看并不理想。趋势上，供应增量以看得见的速度在回归，消费的有限回升不改供需向下的格局，维持偏空思路。

　　操作建议：逢高布局空单或空单持有；

　　风险因素：消费滞后释放；环保向上游延伸。