玉米观点：需求恢复需时间传导 期价或反弹空间受限

玉米观点：需求恢复需时间传导，期价或反弹空间受限

　　逻辑：供应端，临储拍卖持续延续低迷，新作方面，当前玉米现货收购价格持续走低，但集港量偏低，一是反映新粮上仍未显著增加，二是当前贸易商与农户就价格的博弈，悲观预期下，贸易商压低收购价。需求端猪瘟疫情仍未得到有效遏制，生猪存栏量及母猪存栏量持续下滑，尽管国常会等系列政策提振，但考虑养殖周期，短期难以恢复，下游补库信心不足，提振效果有限，中长期看需求恢复带动饲料消费增加。深加工企业加工利润有所好转，季节性开机率回升但仍同比偏低，对市场提振作用有限。综上我们认为在需求难有改观的前提下，悲观市场情绪致下游企业采用低库存策略，建库信心不足，随着新粮上市压力的到来，期价或仍有向下空间。

　　操作建议：偏空思路

　　风险因素：贸易政策，猪瘟疫情