长城期货：蛋鸡基本面向好 利空鸡蛋

今年夏天，多地的高温天气影响蛋鸡产能，鸡蛋价格出现了较快上涨。据农业农村部监测，9月初至今全国鸡蛋平均批发价格每斤已经超过了5.5元。其中广州主销区的价格更是超过6.0元/斤。





　　通过走访佛山永利综合批发市场、桂江综合批发市场；广州江南农产品批发市场、新粮油蛋批发市场、槎头蛋品批发市场，我们发现鸡蛋价格上涨，销量并没有受影响。批发商告诉我们，他做鸡蛋批发十几年了，今年的进货价格是比较高的，但是销售价格也算是近年来最美的，基本上每天有三到四万斤出货量，比往年有所增加。基本零库存。批发商分析称：中秋和学校开学，都是鸡蛋维持坚挺的原因；月饼生产商的准备期一般在中秋节前50-60天左右，这段时间也正好与鸡蛋价格上涨吻合；而9月后，则进入开学季，各中小学及高校食堂对鸡蛋的需求量都很大。这段时间正是价格和需求都比较好的黄金时间。

　　根据中国焙烤食品糖制品工业协会的数据显示，2019年蛋黄和双黄白莲蓉月饼的销量均上升。

　　追溯到上游养殖场，经养殖场负责人介绍，近期鸡蛋价格上涨，存在多方面的原因。

　　第一个就是七月份开始的中秋节行情，此时正值每年的高温季节，天气炎热会蛋鸡的采食量下降，产蛋率也下降，产蛋量下降供应不足，就会传导到价格。第二个原因就是九月份是各级学校的开学季，加上国家出台每个学生，每天一枚蛋，一袋奶，这个营养餐工程的拉动。第三个是政策性影响，比如我们国家好多区域禁养了，还有养殖条件、环评审批门槛提高，造成养殖户流失。第四个原因是猪肉，随着猪肉价格的上涨，同样是蛋白质的鸡蛋被动的承接了一部分消费量。

　　另外一个原因是今年蛋鸡养殖成本增加(饲料价格、人工成本、免疫防疫、环保要求等)，也在一定程度上影响到了鸡蛋的价格。

　　同时，根据养殖场负责人往年的经验，进入秋季后，天气凉爽，采食量增加，产蛋率也会随之增加，市场供应量会更加充足，既然产蛋量也上去了，那么价格也就很难再持续上涨。



　　(蛋料比图形显示，养殖场的理论利润已经达到近年来的高点，能否继续突破，有待观察)



　　(八年来的主产区价格显示，鸡蛋现货价格的拐点一般出现在九月)

　　结论：

　　伴随着天气逐渐凉爽，鸡蛋产量将有所增加，而新近补栏的蛋鸡，也陆陆续续的进入产蛋期，供应充足的情况下，鸡蛋价格将结束长达两个多月的上涨。

　　操作上：

　　在4554-4555的价格，做空鸡蛋2001，数量200手。