节后需求尚未恢复 煤价上行压力较大

动力煤：产地方面，陕西地区节后下游需求相对疲软，煤价小幅下滑，煤矿出货缓慢，地销情况较差。内蒙地区煤矿地销较差，煤管票小幅放松，但下游需求仍相对一般，煤价小幅下跌。港口方面，港口报价持续倒挂，节后市场询货较少，多为观望。电厂方面，沿海电厂日耗接近65万吨，气温下滑导致用煤量下降，沿海电厂库存维持1600万吨左右。综合来看，节后需求暂未恢复，动力煤市场进入淡季，煤价上行压力较大。

　　焦炭方面，十一期间成材周度产量环比下降、库存增加，表观消费差于预期，对焦炭主力期货价格形成一定压制。节后焦炭整体市场暂稳，山西、河北、山东等地钢厂逐步恢复正常生产。另据市场消息称，唐山焦炭市场稳中偏强，本地个别焦化表示由于原材料供应紧张，生产成本增加，上调焦炭销售价格100元/吨，于10日开始执行。预计短期期货盘面维持低位震荡格局。考虑到四季度焦化行业限产趋严及去产能政策落地，焦炭供应收紧或对焦炭价格形成支撑。不过，因焦炭整体供应相对宽松，库存维持高位，将压制焦炭价格反弹高度。

　　焦煤方面，因十一期间部分煤企减产，且节后焦企开工拉动焦煤刚需，地方矿及部分主流矿井库存稍有下降。进口煤方面，澳煤自5月份连续下跌以来，于十一期间首次出现明显反弹，截至7日，普氏低挥发离岸价单周上涨10美元，普氏低挥发中国到岸价上涨8.5美元。4-7日，蒙煤日均通关493车，处于偏低位。受上述因素影响，焦煤主力合约小幅上涨。目前，焦煤供应宽松、库存高企，短期难以显著改善。考虑到四季度焦化行业限产趋严，焦煤需求仍存下滑风险