2019年四季度棉价看涨还是看跌？

上周(9月23-27日)，ICE期货的波动区间是2美分多一点，最近两周是3美分多一点，最近一个月是6美分，和最近两个月的区间差不多。

　　市场窄幅盘整的时间已经够长的了，多空双方可能都在寻找机会，但既不会是棉农的大量卖盘也不会纺织厂的大量买盘，价格急剧下跌时，棉商不愿意在可以延长交割的市场上做空，而同时纺织厂的采购也会让投机空头适度平仓，从而将价格锁定在当前的区间内。

　　上周五(9月27日)ICE期货的上涨是基金空头在月末和季末的平仓行为。截至上周初，ICE期货基金净空头为35600手，最近一个月价格保持稳定的主要原因就是投机空头不断平仓，仓位逐渐向贸易商/棉农倾斜。

　　目前市场主要有两方面的特征，一方面上周五价格走强后市场可能进一步向64.70美分发起冲击，之后才会回落；另一方面可能本周一开始价格可能立刻上冲失败而迅速下跌至59.63美分以下，并继续下探56.59美分。无论短期内价格走势如何，59.59美分都不是令人信服的重要支撑，因此10月份以后棉价逐步回落到55美分一线，直到建立坚实的底部，这也和当前的基本面和宏观面形势相符。