需求季节性回落，煤炭价格或将低位运行

据从中国煤炭工业协会消息，8月份，煤炭市场旺季不旺，动力煤市场价格基本平稳、部分地区略有下降，优质焦煤价格小幅上涨，部分地区配焦煤价格也有上涨。8月份，全国煤炭市场景气指数分别为-14.8点，在上月低位基础上有所回升，比上月终值（-22.3点）回升7.5个基点，市场景气度处在“偏冷”区间。中煤协表示，进入9月份，煤炭供给稳定运行，煤炭需求季节性回落，市场预期依然悲观，煤炭价格平稳，预判市场景气指数将回落。

国庆节前，动力煤港口报价维持平稳，而期价重心再度下移，期价贴水幅度有所扩大。截至9月27日，动力煤2001合约价格较北方港口动力煤现货价格偏低14.00元/吨。目前价差处于正常波动范围内，不过，根据历年价差走势，1月合约期现价差在11月份前均保持偏弱整理态势。

东证期货分析师顾萌表示，电力需求难见起色以及供给较为充裕的共同压制下，动力煤价格仍难见起色，不过市场仍存在阶段性的冬储补库行情。电厂冬储时点将影响动力煤价格走势节奏。

宝城期货认为，从中长期来看，动力煤供需形势相对宽松，市场对价格走势预期转弱主要有两方面的原因：一方面，随着供给侧结构性调整的持续，优质产能加速释放，四季度原煤供应能力稳定，基本可以覆盖进口煤缺口以及需求增幅；另一方面，电煤需求淡季已至，电厂采购补库需求非常有限，加之工业领域受到环保因素限制，也难以对煤炭需求形成提振。此外，电力市场化，电价下行的预期下，成本端更具有优势的清洁能源将加速发展，在电煤需求下降的同时，煤电企业压价控制采购成本的意愿更为浓厚，也将施压煤价下行。不过，目前港口报价持续倒挂，成本因素影响下，将影响贸易商发运，或阶段性影响供应的稳定性。目前，动力煤价格低位偏弱整理，正在第三次试探2018年以来低点附近支撑，未下破前维持整理格局，一旦有效下破，将形成趋势性的弱势行情。