Myagric：进口鱼粉利润可观 需求向好后市可期

今年第三季度一时人民币兑美元离岸汇率急速下跌，离岸人民币兑美元汇率跌破7关口。在岸市场人民币兑美元汇率也随着下跌，在岸人民币兑美元汇率也跌破7关口，最低报7.0349。同时，人民币兑美元中间价跌破6.9关口，为2018年12月以来首次。此次人民币贬值的主要原因是受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响。随着进入三季度的尾声磋商有了进一步的改善，继续向转好发展。后市进口方面，又成了关注热度上升的话题。

　　一般而言，人民币贬值会造成进口产品价格上升，但有利于提高出口业的竞争力。而贸易关系缓和也将增加后市进口预期。那么，对于豆粕、鱼粉市场，后市又将何去何从呢?

　　豆粕方面：

　　近两年因大环境影响下，隔夜美豆近期上涨明显，远月出口利好继续看涨。最新数据显示美国对华大豆出口销售总量同比增长，这也是近一年美国大豆出口销售首次同比增长，预计后市该数据将继续增长。

　　美豆进口增加贸易磋商重启，大连豆粕期货豆粕震荡运行，随着后市美豆进口量的增加，连盘豆粕和美豆的行情价格又将紧密相关。CBOT大豆期价期价震荡主力11月合约维持在880-890美分/蒲附近，美豆期价近期受累于国内天气利于大豆生长压制，贸易出口方面等待近月的消息。连粕主力合约短期内料整体震荡运行为主，短线上方仍存在压力，主力合约已经维持在2860元/吨左右震荡，全国主流涨报价也相对较稳。

　　因此，虽然到港大豆量庞大、国内养殖需求弱势依旧，不利豆粕市场需求和行情发展，但近期行情将有机会延续前期走高趋势。随着中美两国互相释放善意，叠加油价上涨带来外溢效应，支持美豆价格，不过产区天气条件基本稳定限制美豆价格涨幅。总体来看，后市大豆进口增加，还会将对第四季度的大豆供应造成压力，生猪市场的下游需求复苏仍待市场验证。

　　鱼粉方面：

　　至9月底期间，外盘捕季进入尾声，国内外鱼粉价差较为合理。在近期人民币持稳，我国进口鱼粉成本相对较为稳定;我国主要港口库存不断下降，需求向好，令国内外鱼粉进口积极性持续增加。具体来看：当前秘鲁超级蒸汽鱼粉参考报价CNF1330美元/吨，折合人民币成本约在9300元/吨;而我国南方主要港口超级蒸汽鱼粉参考报价在10500元/吨，国内外价差拉大，在1000元/吨附近。

　　近来虽然南部地区水产需求好转，港口日出货量增加，但难敌国内港口鱼粉库存高企，港口库存在合理的27.8万吨左右，鱼粉市场整体向好，贸易商顺价、走货意愿较强。随着近期人民币持稳，对进口鱼粉进口成本有一定支撑，从而对鱼粉底部价格起支撑作用。随着大豆进口改善及豆粕价格的调整，鱼粉的行情也需要随时关注豆粕的上下游供应和需求情况而定。

　　综合而言，进口鱼粉成本价格稳定，国内鱼粉需求较为理想，国内进口鱼粉价格利润良好，从而促进当前鱼粉的购销意愿，短期来看鱼粉价格将继续保持稳定。随着天气转凉，气温逐渐下降，水产养殖从北往南的产量将出现周期性的变化，进入10-11月南方地区的饲料需求依然可期，下游需求变化情况值得密切关注。