钢材：供需格局向好 钢价震荡为主

钢材：供需格局向好，钢价震荡为主

　　逻辑：部分地区现货价格小幅下跌，上海螺纹3750元/吨，建材成交维持高位。找钢网数据显示，建材产量小幅回落，下游需求环比明显回升，供需格局改善下，社会库存和钢厂库存双双去化，其中社库去化幅度创6月以来新高，叠加各地限产消息使产量收缩预期增强，当前钢价有较强支撑，01合约震荡运行为主。目前来看，节后旺季需求仍有望延续，短期现货仍有支撑；但如果限产实际执行力度放松，在四季度终端需求逐渐转弱预期下，远期01合约仍以偏弱为主，01基差可能重新走扩。

　　操作建议：2001合约区间操作。

　　风险因素：废钢价格大幅下跌、限产执行力度不及预期(下行风险)；地产韧性超预期(上行风险)。

　　铁矿观点：铁矿价格弱势调整，静待螺纹需求释放。

　　逻辑：昨日铁矿价格小幅回落，贸易商出货积极，受限产影响唐山钢厂需求锐减。目前铁矿港口库存不断累积，总量矛盾利空，pb粉价格回调后性价比恢复，结构性矛盾不再突出。当前限产政策密集出台，铁矿自身基本面驱动不足，价格表现较螺纹偏弱，静待螺纹旺季需求释放，预计铁矿后市仍将维持震荡运行。

　　操作建议：区间操作

　　风险因素：成材价格大幅上涨(上行风险)，港口库存持续累库(下行风险)。