不锈钢期货套期保值与风险要点 你了解吗？

不锈钢期货自2019年9月25日起上市交易。值得注意的是，这也是全球首个不锈钢期货！

　　不锈钢期货基础知识解读，点这里？

　　据悉，目前为止，不锈钢期货的开户按照商品期货开户即可。

　　不锈钢市场环境
　　价格波动剧烈：价格波动大，定钢厂期单容易成接盘侠

　　市场价格倒挂：钢厂盘价与市场价长时间处于倒挂状态

　　产能过剩：从钢厂产能到下游加工产能都是过剩状态

　　同行竞争：新增同行为了抢市场都是大打价格战

　　1.高产量高库存并存，产量集中度高


　　27家主流钢厂：1-8月份产量1880万吨，同比增13.85%，其中3系908万吨，同比增15.38%。

　　锡佛不锈钢库存：8月底两地库存51.54万吨，较年初增19.5万吨，主要是钢厂前置库存的增加。


　　粗钢产量排名前十的钢厂

　　民营3家：青山，德龙，河南金汇

　　国营5家：太钢，北海诚德，鞍钢联众，酒钢，宝钢，泰山钢铁

　　外资1家：张家港浦项

　　2.不锈钢冷轧产量

　　市场特征1：钢厂直供化增加

　　市场特征2：国营和民营钢厂成本的不对等

　　市场特征3：市场流通民营主流化


　　3.价格走势与基差-基差

　　现货与电子盘的基差从大波动逐渐收敛。

　　盘面极度升水情况也有，但是套盘贸易商的存在基差回归很快。

　　把握好基差对套保还是有利的。


　　4.不锈钢产业链新增群体


　　不锈钢市场定价与风险要点

　　1.不锈钢市场定价与影响因素

　　钢厂：钢厂价格（盘价和期单），钢厂— 代理 —加工贸易 —下游

　　供应：市场库存情况，以及后续到货情况

　　需求：每日成交情况

　　短期走势看法：判断未来短期的行情决定是否让利。

　　其他因素：镍价涨跌，政策，宏观因素

　　2.钢厂-不锈钢价格与成本脱离


　　■由于镍是不锈钢的主要生产原料，所以不锈钢的走势和镍价走势相关度非常高；

　　但是从目前的成本看，不锈钢价格与成本脱离；

　　主要是不锈钢中电镍使用比例降低，电镍在其他用途上得到的溢价较高。

　　3.贸易代理-品牌，规格公差

　　平板规格公差复杂化

　　不同公差有局限性

　　同规格不同公差替代性弱


　　4.贸易代理-冷热价差，系别价差


　　5.结合电子盘的风险控制


　　不锈钢期货套期保值运用

　　1.不锈钢期货弱化差异


　　2.定价模式的改变


　　3.钢厂的套期保值

　　一体化钢厂（民营为主）

　　由于原料的自给率高，从红土矿到镍铁冶炼，镍铁红送到不锈钢，尤其是以青山为主，成本相对占优绝对价格的涨跌对其效益的影响比较大，保值策略以判断绝对价格的涨跌为主。

　　非一体化钢厂（国营为主）

　　原料与成品两端均为敞口，当前的现状是成本高企，但不锈钢库存持续走高价格偏弱，民用不锈钢在市场上的竞争优势偏弱，加大研发以质取胜，如超纯铁素体、双相不锈钢、以及特种不锈钢等。

　　4.贸易代理：关注基差的影响因素

　　厚度公差


　　1.0以下规格，新兴钢厂比老牌钢厂钢厂相差少。

　　1.2以上规格，老牌钢厂市场和交盘升水比较贴近。

　　钢厂交盘货物会以1.0和0.7规格为主（上期所升水跃迁）。

　　物流环节：

　　钢厂发货到市场各个社会库

　　无锡地区：福建到无锡海运卸货时间为10天；山东到无锡陆运时间为3天

　　佛山地区：福建到佛山海运卸货时间为7天；北海到佛山海运时间为7天

　　海运不确定因素：天气因素， 港口卸货紧张

　　陆运不确定因素：超载被查

　　仓储环节：

　　主流交割库：无锡中储库 五矿库（后续继续增加交割库）

　　仓储费用：以中储为例，吊装费入库20元/吨，出库20元/吨。仓储费0.8元/天。

　　可交割品的多寡？

　　以几家钢厂为例，除了直供就是给代理消化，山东宏旺+福建宏旺+江苏甬金+福建甬金+北海诚德每月给代理的304冷轧量差不多13万吨左右。我们的仓单实际就要从代理那边的量去向钢厂定制化生产出来，市场的流通货跟仓单货还是有差异性。